瑞銀的特維斯認為，隨著不確定性推動需求，黃金有望升至5000美元

隨著全球宏觀經濟不確定性持續增加，貴金屬市場在投資組合管理中的地位日益重要。根據瑞銀（UBS）貴金屬策略師Joni Teves的最新分析，目前金價的飆升反映出投資者在所有層面——從機構投資者到散戶交易者再到央行——都在為經濟波動進行布局的根本轉變。Teves強調，多元化配置於黃金是對抗系統性風險的關鍵避險工具，且多個市場參與者正同步增加對黃金資產的敞口。

推動金價反彈的因素及展望

Teves列出幾個相互關聯的因素，推動金價的動能。主要的催化劑仍是宏觀不確定性，這促使機構投資組合和央行儲備轉向較為安全的避風港。這種多方需求——涵蓋大型機構投資者、個人市場參與者以及主權國家——形成持續的買盤壓力。根據Teves的預測，如果對聯準會獨立性的擔憂持續升溫，金價在2026年上半年可能挑戰心理層面的5,000美元/盎司水平。這位策略師認為，考慮到當前的地緣政治和貨幣政策動態，這一里程碑是有可能實現的。

白銀與基本金屬展望強勁

除了黃金外，Teves還指出貴金屬整體具有相當的上行潛力。白銀價格有望受益於金價的看漲動能，同時改善其供需平衡，可能在今年接近或突破每盎司100美元的門檻。與此同時，銅市的供應端限制也日益顯著。由於能源轉型和基礎建設發展帶動需求加速，銅的供需結構持續收緊，預示著價格將受到上行壓力。這一走勢反映出Teves更廣泛的論點，即宏觀不確定性正在重塑整個商品市場，而非僅是孤立的市場。多重看漲因素的匯聚——政策不確定性、能源轉型加速以及地緣政治緊張——為貴金屬和基本金屬創造了多年的有利背景，這是瑞銀策略師的觀點。