Solana 公司通過與 Nathan McCauley's Anchorage Digital 的合作，推出了機構借貸框架

尋求接觸 Solana 高性能區塊鏈生態系統的機構，現在有一條途徑可以參與去中心化金融，同時完全掌控其數位資產。2026年2月13日，Solana 公司（NASDAQ：HSDT）、Anchorage Digital 和 Kamino 共同推出了一個創新架構，解決企業金融中最迫切的挑戰之一：如何在不影響托管標準或監管合規的情況下，進入鏈上借貸機會。

Anchorage Digital 的執行長兼共同創始人 Nathan McCauley 描述此舉為機構玩家與 DeFi 互動方式的根本轉變。「機構希望能接觸到最有效率的鏈上流動性來源，但他們不願在托管、合規或操作控制上妥協，」McCauley 解釋。這次合作正是回應這一需求，建立一個基礎設施，使企業能直接以其資產作為抵押借款，同時將所有操作保持在受監管的托管框架內。

三方托管模型：重新定義機構進入 DeFi 的途徑

這個合作透過一個前所未有的三方托管結構運作，涉及 Solana 公司、Anchorage Digital 和 Kamino。與其要求機構將資產轉移到多個平台——這樣的過程會帶來操作風險和監管複雜性——此模型在整個借貸過程中，將資產保持在 Anchorage Digital 銀行的隔離帳戶中，確保資產的分離與安全。

其運作方式如下：Solana 公司持有原生質押的 SOL 代幣，產生協議獎勵。這些資產保持在借款人於 Anchorage Digital 銀行的隔離帳戶中，完全由托管控制。同時，系統會追蹤這些持有量在 Kamino 的借貸市場中的經濟價值，使機構能根據其抵押品解鎖借款能力，而無需將底層資產從合格的托管中移出。

Pantera Capital Management 的合夥人兼 Solana 公司的董事會成員 Cosmo Jiang 將此方法描述為未來機構參與的範本：「這個結構展示了機構級基礎設施如何解鎖在 Solana 上更深層次的參與。我們相信這個可擴展的模型將成為其他財庫公司效仿的框架，也將成為機構投資者的需求。」

Anchorage Digital 的 Atlas 系統如何實現 24/7 抵押品管理

技術基礎依賴於 Anchorage Digital 的自動抵押品管理套件 Atlas。此系統持續運作，實時監控並調整機構的持倉，處理本來需要人工監督的功能，避免操作瓶頸。

Atlas 扮演三個關鍵角色：第一，持續監控貸款與價值比（LTV），確保持倉風險在可接受範圍內；第二，當市場條件變化時，自動協調保證金與抵押品的調整；第三，在必要時執行清算程序，全部無需人工干預。

透過自動化這些監控功能，Anchorage Digital 的團隊消除了機構參與的主要阻礙。企業不再需要手動監控持倉或即時應對追繳通知，而是由規則驅動的自動化系統執行預設動作，維持熟悉的風險管理與合規流程，同時實現直接協議參與。

質押獎勵與鏈上借貸：機構的新範例

與非生產性數位資產如比特幣不同，Solana 的原生代幣約提供 7% 的年化質押收益。這一基本特性使得 SOL 對財庫操作特別有吸引力——機構可以在持有的同時獲得被動收入，並且同時取得流動性。

這個合作將這雙重利益標準化為機構的常規流程。Anchorage Digital 管理機構的質押 SOL，代表他們收取協議獎勵。同時，這些持有的資產也作為抵押品，用於 Kamino 的借貸市場。機構在獲得質押回報的同時，能存取鏈上流動性，Kamino 策略長 Cheryl Chan 描述為「對持有合格托管資產的機構而言，具有實質性需求的借貸模式。」

此模型可接受多種抵押品類型——標準數位資產、帶獎勵的代幣、原生 BTC 或 ETH，甚至法幣頭寸。通過接受這一全譜範圍，Kamino 吸引了過去認為 DeFi 與合規不符的機構借款人。

可擴展性與機構範本：設計可複製的方案

這個合作的設計明確是作為可重複的範本，而非一次性交易。其他風險投資公司、投資工具和新興協議都可以採用相同架構，規模化服務機構市場。

這一設計反映出一個認知：機構參與是 DeFi 生態系的下一階段演進。隨著協議成熟，不僅需要技術上的精良，更需要符合監管的基礎設施，讓企業金融團隊能理解並信任。早期建立這個範本，Solana 就能掌握大量機構資金向去中心化金融轉移的契機。

這個合作證明，合格托管——符合監管與風險管理要求的托管——並不代表不能參與 DeFi。Nathan McCauley 的 Anchorage Digital 證明，機構級托管商可以積極參與協議原生的信貸市場，同時維持最高標準的資產安全與操作控制。

Solana 生態系的優勢：為何這很重要

Solana 的技術特性為這類機構基礎設施提供了明顯優勢。該網路每秒處理超過 3,500 筆交易，今年迄今已完成 230 億筆交易。每日約有 370 萬活躍錢包，展現出支持企業規模借貸操作所需的吞吐能力與用戶採用度。

SOL 的經濟設計——特別是約 7% 的原生質押收益——使其在財庫應用中與其他數位資產區隔開來。持有 SOL 的機構可以獲得生產性回報，與不產生協議獎勵的比特幣持有不同。這種收益產生能力，將 SOL 從投機性持有轉變為實用的財庫資產，就像企業評估收益債券或其他生產性資產一樣。

作為獨立的財庫公司，Solana 公司本身也體現了這一機構理念。與 Pantera Capital 和 Summer Capital 合作成立，該組織的使命是長期累積 SOL，同時探索神經科技與醫療設備運營。新的借貸框架為機構持有者提供了額外的實用性，強化了將 SOL 作為財庫資產的價值主張。

Solana 公司、Nathan McCauley 團隊的 Anchorage Digital 以及 Kamino 之間的合作，標誌著機構 DeFi 基礎設施的成熟。這不再是要求企業在托管、合規或控制上妥協，而是將這些需求直接融入協議參與模型中。