摩根大通將19個軟體名稱標記為具備AI抗干擾能力，應對市場拋售

近期市場動盪將軟體股推入熊市，但摩根大通策略師認為，投資者對AI顛覆的定價可能過於激烈。該行的分析顯示，某些軟體企業具有結構性優勢，使其能夠抵抗人工智慧的顛覆，為精明的投資者創造了潛在的買入良機。

市場恐慌或許被高估

根據摩根大通全球市場策略團隊的說法，目前的市場定位以及對AI對軟體行業影響的極度悲觀，已造成扭曲的定價。“鑑於目前的倉位過度集中、對AI顛覆軟體的過度悲觀展望以及基本面穩健，我們認為風險的平衡正逐漸偏向反彈，”該行全球市場策略主管Dubravko Lakos‑Bujas表示。

策略師們認為，市場目前對短期AI顛覆情境的定價似乎與現實脫節。此次急劇拋售創造了一個有吸引力的布局，讓資金重新流入具有抗AI轉型能力的高品質軟體公司。

堅韌的19家：企業堡壘建設者

摩根大通指出有19家軟體公司對AI相關的顛覆具有特別的韌性。該行將微軟公司（NASDAQ:MSFT）和CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ:CRWD）列為典範——這些企業能從AI驅動的工作流程改進中受益，同時在其企業客戶群中建立保護性護城河。

這種競爭韌性來自何處？高轉換成本和與企業客戶簽訂的多年合約，大大降低了突發性顛覆的風險。這些結構性因素為持續的收入穩定提供了基礎。

除了上述知名公司外，摩根大通還列出另外17家具有類似韌性的軟體公司：Twilio Inc.（NYSE:TWLO）、Okta Inc.（NASDAQ:OKTA）、ServiceNow Inc.（NYSE:NOW）、Palo Alto Networks Inc.（NASDAQ:PANW）、Zscaler Inc.（NASDAQ:ZS）、Check Point Software Technologies Ltd.（NASDAQ:CHKP）、SentinelOne Inc.（NYSE:S）、Snowflake Inc.（NYSE:SNOW）、Datadog Inc.（NASDAQ:DDOG）、Veeva Systems Inc.（NYSE:VEEV）、Guidewire Software Inc.（NYSE:GWRE）、CoStar Group Inc.（NASDAQ:CSGP）、Tyler Technologies Inc.（NYSE:TYL）、JFrog Ltd.（NASDAQ:FROG）、SailPoint Inc.（NYSE:SAIL）、Netskope Inc.（NASDAQ:NTSK）以及Q2 Holdings Inc.（NYSE:QTWO）。

利潤擴張已在進行中

摩根大通全球投資策略師Kriti Gupta指出，拋售行為過於泛泛，甚至影響到那些受益於AI基礎設施需求的公司。然而，她強調一個關鍵的逆勢：企業AI的採用已經在提升整體市場的獲利能力。

納入AI工具的標普500公司，其淨利潤率的擴張約比未採用的同行和整體指數高出2到3個百分點。這些數據顯示，AI已經帶來實實在在的生產力提升，而非僅僅是投機性的顛覆風險。

市場技術面

拋售壓力相當沉重。截至2026年初，State Street SPDR S&P軟體與服務ETF（NYSE:XSW）年初以來已下跌20.58%，反映出行業的普遍重新定價。儘管對於代理AI可能使某些軟體產品過時的擔憂推動了部分反應，但摩根大通認為市場已過度反應——並指出具有定價能力、企業鞏固以及已證明盈利改善的公司，在目前的水準下仍具有吸引力。