Framework Ventures 與 Better.com 推出 Home Token：RWA 抵押貸款資產上鏈時代來臨？

加拿大頂級風投機構 Framework Ventures 已達成協議，將以約 4,500 萬美元購入上市按揭貸款機構 Better.com 約 10% 的股份。此舉不僅標誌著主流金融機構對加密風投的認可，更核心的看點是 Better.com 計劃推出由 5 億美元按揭資產支持的新一代代幣——Home Token。

本文將深入剖析這一事件背後的 RWA（真實世界資產）戰略意義、市場動向及潛在機遇。

Framework 的 DeFi 棋局：為何重注 Better.com？

Framework Ventures 作為加密行業最具影響力的風險投資公司之一，此次出手並非簡單的財務投資。根據雙方披露的信息，Framework 不僅是 Better.com 的股東，更是其戰略合作夥伴。Better.com 正在與 Sky 生態（原 MakerDAO 生態的重要組成部分）深度合作，而 Framework Ventures 正是 Sky 生態最大的支持方之一，管理著規模達 180 億美元的生態資本。

這種合作模式構建了一個閉環：

• 資金端：通過 Framework 的介入，Sky 生態將為 Better.com 提供高效的鏈上流動性。
• 資產端：Better.com 作為美國領先的數字優先住房金融提供商，擁有龐大的 mortgage 資產池，計劃將其部分優質資產代幣化。

Home Token 深度剖析：如何運作？

本次計劃的核心產品是 Home Token，這是一種由一攬子按揭貸款作為底層資產支持的收益型代幣。

1. 產品機制

與傳統證券化產品類似，但 Home Token 利用了區塊鏈的透明性和可編程性。Better.com 計劃將其持有的 mortgage 貸款（包括符合政府標準的合規貸款）進行結構化設計，並以此為抵押發行代幣。初期，這些代幣將主要面向合格投資者（Accredited Investors）開放，但 Better.com 創始人 Vishal Garg 明確表示，他們的最終目標是讓這些代幣能夠觸達更廣泛的消費者群體。

2. 成本優勢

通過移除銀行、托管人、清算所等多層中介，Better.com 預計每年可降低融資成本超過 100 個基點。Garg 表示：“如果我們能比市場上任何其他 mortgage 機構都更低的成本融資，我們就能夠為消費者提供比市場上任何人都便宜的按揭貸款。”

3. 規模與潛力

目前，美國政府支持的合規 mortgage 市場規模超過 12 萬億美元。Better.com 計劃利用這筆資金，將每月的貸款發放量從 5 億美元逐步擴大到 10 億美元以上。若 Home Token 模式跑通，將徹底改變住房金融的流動性供給方式。

市場宏觀背景：RWA 的爆發與價格分析

Home Token 的推出並非孤立事件，它處於 RWA（真實世界資產）代幣化爆發的宏觀背景下。傳統金融巨頭如 BlackRock、Fidelity 等早已開始試水代幣化國債基金。數據顯示，2025 年代幣化美國國債基金增長了 80%，達到 74 億美元。麥肯錫估計，到 2030 年，代幣化市場的規模可能觸及 2 萬億美元。

數字資產市場基準表現

為了更好地理解當前市場的風險偏好與資金流向，我們有必要關注核心數字資產的現狀。作為 RWA 赛道發展的宏觀晴雨表，主流加密資產的價格波動反映了整體市場的流動性狀況。

根據 Gate 行情數據顯示，截至 2026 年 2 月 24 日：

• 比特幣（BTC）：今日價格為 $63,583，24 小時交易額為 $1.12B，市值為 $1.31T，市場佔有率為 55.37%。比特幣價格在過去 24 小時內變動為 -2.04%。
• 以太坊（ETH）：今日價格為 $1,829.38，24 小時交易額為 $434.81M，市值為 $231.09B，市場佔有率為 9.70%。以太坊價格在過去 24 小時內變動為 -1.95%。

儘管短期市場處於回調盤整階段，但這類大型機構對於資產上鏈的布局，往往預示著長期增量資金的入口正在構建。Better.com 目前市值約 4.5 億美元，雖然較 2021 年計劃上市時的 77 億美元估值有大幅回落，但此次借助 Framework 的 crypto 基因轉型，或許是其價值重估的起點。

挑戰與未來展望

儘管前景廣闊，Home Token 仍面臨監管與落地的雙重考驗。

• 監管合規：如何界定 Home Token 的證券屬性，以及如何在合規框架下向零售用戶開放，是 Better.com 必須解決的問題。
• 市場接受度：雖然機構對 RWA 興趣濃厚，但普通用戶對 mortgage 支持代幣的認知仍需時間培養。

不過，隨著 Framework 等頂級 VC 的入場，以及 Sky 生態的底層支持，Better.com 正在構建一個從傳統 mortgage 到鏈上收益的全新橋樑。對於 Gate 的用戶而言，密切關注 Home Token 的進展，或許能捕捉到 RWA 赛道下下一個潛在的優質資產。