#BTC行情分析 比特幣跌破6.8萬美金，史上最大期權到期餘波未平，有機構預測2026年能重回10萬美金！

幣圈近期的低迷，終於找到了核心症結！截至2026年2月22日收盤，比特幣國際報價報67230美元/枚，24小時微跌1.23%，近一周累計下跌11.5%，近一個月跌幅擴大至23.8%，較2025年10月歷史高點126000美元暴跌近47%，近乎腰斬的走勢讓無數投資者揪心不已。很多人疑惑：明明加密貨幣行業長期向好，為何比特幣近期持續偏弱、震盪下行？其實答案早已藏在一則重磅新聞裡——Sentora Research最新報告指出，2025年12月26日，比特幣迎來了史上規模最大的期權到期日，名目價值高達240億美元，這些期權主要集中於Deribit等全球核心衍生性商品平台，而這正是近期比特幣走勢承壓的核心原因。今天這篇文章，全程干貨無虛言，一次性理清所有疑問：結合最新比特幣價格，拆解這240億美元期權到期的來龍去脈，分析做市商避險操作如何壓制價格，解讀Sentora Research“壓力釋放期”的核心邏輯，最終預測2026年一季度比特幣能否重新站上10萬美元關卡，幫大家精准把握幣圈後續走勢！

先搞懂：240億美元期權到期，到底是什麼概念？
在解讀影響之前，先給新手科普一個關鍵知識點，避免被專業術語繞晕——
比特幣期權，本質是“約定未來以固定價格買賣比特幣的合約”，而“期權到期”，就是這份合約的有效期結束，交易雙方需要履行約定（行權）或放棄約定（放棄行權）。此次2025年12月26日的期權到期，有兩個核心特點，注定會對市場產生巨大衝擊，也是近期比特幣走弱的關鍵：
規模史無前例：名目價值高達240億美元，遠超此前任何一次期權到期規模（此前最大規模僅180億美元），相當於當前比特幣總市值的1.3%左右，如此龐大的期權到期，必然會引發市場資金的大規模異動。
履約價高度集中：這240億美元期權的未平倉部位，大量集中在10萬美元以上的履約價——簡單說，就是很多投資者此前約定“未來以10萬美元/枚的價格買入或賣出比特幣”，而當前比特幣價格長期低於10萬美元，這些期權大多處於“虛值狀態”（行權會虧損）。
更關鍵的是，這些期權主要集中在Deribit平台——作為全球最大的加密貨幣期權交易所，Deribit佔據了全球85%以上的比特幣期權市場份額，其平台上的期權到期動作，直接主導了整個比特幣衍生品市場的情緒與資金流向，進而影響現貨價格走勢。

核心解析：為何期權到期，會導致比特幣近期走勢偏弱？
Sentora Research明確指出，近期比特幣走勢偏弱，核心原因就是“240億美元期權到期前，做市商的避險操作”。
可能有人會問：做市商是誰？他們的避險操作，為何能壓制比特幣價格？其實邏輯很簡單，拆解如下，一看就懂：
做市商，相當於比特幣期權市場的“中介”，負責承接投資者的期權合約，確保市場流動性。此次大量期權的履約價集中在10萬美元以上，而比特幣價格長期低於這個價位，意味著這些期權到期後，大多投資者會選擇“放棄行權”，做市商為了避免自己出現虧損，必須提前進行“對沖避險”——也就是持續賣出現貨比特幣。
舉個通俗的例子：假設做市商承接了大量“投資者以10萬美元買入比特幣”的期權合約，一旦比特幣價格在到期前漲到10萬美元以上，投資者行權，做市商就需要以10萬美元的價格賣給投資者比特幣，若此時現貨價格高於10萬美元，做市商就會虧損。為了避免這種虧損，做市商只能在期權到期前，持續賣出現貨比特幣，壓制比特幣價格，確保價格始終低於10萬美元——這樣一來，投資者放棄行權，做市商就能規避虧損。
而大量做市商同步賣出現貨，就會形成巨大的拋壓，直接導致比特幣價格震盪下行、走勢偏弱。這一邏輯也得到了市場數據的印證：
2025年12月中下旬（期權到期前一周），比特幣現貨市場拋壓激增，單日最大拋售量達1.2萬枚，價格從8.2萬美元跌至7萬美元以下；
而進入2026年2月，隨著期權到期的餘波影響，疊加全球避險情緒升溫、機構資金流出，比特幣價格進一步下探，一度跌破6萬美元關口，近期才勉強在6.7萬美元附近震盪整理。
此外，Sentora Research補充道，這種“期權到期前的價格壓制”並非個例——從歷史數據來看，每次大規模比特幣期權到期前，只要未平倉部位集中在高於當前價格的履約價，都会出現做市商避險拋售、價格波動放大的情況，而此次240億美元的規模，更是將這種壓制效應放大到了極致。

利好信號：Sentora Research看漲！到期後，比特幣將迎壓力釋放期？
雖然近期比特幣走勢偏弱，但Sentora Research給出了明確的利好預期：大型期權到期後，市場往往會迎來“壓力釋放期”，比特幣潛在買盤有望重新浮現，2026年一季度有機會重新站上10萬美元關卡。這一觀點的核心邏輯，依然圍繞“做市商的操作”展開，拆解如下，核心就是“避險結束，拋壓消退，買盤回歸”：避險操作終止：
2025年12月26日期權到期後，做市商不再需要為“規避期權行權虧損”而持續賣出現貨比特幣——此前的避險拋售動作徹底終止，市場拋壓大幅減少，價格壓制因素消失，這是比特幣迎來反彈的核心前提。
潛在買盤浮現：期權到期後，一部分此前因避險而離場的資金，會重新回歸現貨市場（畢竟比特幣長期價值依然被市場認可）；同時，隨著拋壓消退，一些觀望已久的投資者會趁機入場布局，潛在買盤逐步釋放，形成支撐比特幣價格上漲的動力。
歷史經驗佐證：Sentora Research梳理了過去5次比特幣大規模期權到期（名目價值超100億美元）的走勢，發現其中4次到期後，比特幣都會進入“壓力釋放期”，價格在1-3個月內出現15%-30%的反彈，而此次240億美元期權到期，規模更大，壓力釋放後的反彈動力，大概率也會更強。从當前市場動態來看，利好信號已初步顯現：截至2月22日，比特幣持有者將約4.74億美元的比特幣從交易所轉出，這一趨勢通常意味著投資者開始囤積比特幣、準備長期持有；同時，投資基金資金流出速度放緩，甚至有部分基金開始小幅加倉，顯示市場恐慌情緒逐步緩解，買盤力量正在緩慢復甦。

客觀預測：2026年一季度，比特幣能重回10萬美元嗎？（分周期解讀）結合最新比特幣價格（67230美元/枚）、Sentora Research觀點、市場資金動態及行業趨勢，客觀預測比特幣後期漲跌趨勢，分短期、中期（2026年一季度）解讀，不夸大、不誤導，幫大家理性判斷：

短期（1-4周）：震盪築底，逐步緩解下行壓力
短期來看，比特幣大概率會維持“震盪築底”的走勢，難以出現大幅反彈，也不會再出現大幅下跌。核心原因有兩點：一是期權到期的餘波尚未完全消退，市場情緒仍處於修復階段，資金入場較為謹慎；二是當前還有部分小規模期權即將到期（2月末將有73億美元比特幣期權到期），短期仍有小幅拋壓，價格難以快速突破。預計短期比特幣價格將在6.5萬-7.2萬美元區間震盪整理，逐步消化拋壓、修復市場情緒，為後續反彈鋪墊基礎，期間可能會有小幅波動，但整體下行空間有限——畢竟當前價格較歷史高點已暴跌近47%，進一步下跌的動力不足。

中期（1-3個月，2026年一季度）：有望反彈，但重回10萬美元難度較大
結合Sentora Research的觀點，2026年一季度，比特幣確實有反彈機會，但要重新站上10萬美元關卡，難度較大，大概率會進入“反彈但不突破”的走勢，核心原因的如下：
✅ 利好因素：期權到期後的壓力釋放、潛在買盤回歸，叠加加密貨幣行業長期向好的趨勢，比特幣有望迎來一波反彈，預計反彈幅度在20%-30%，價格有望衝擊8.5萬-9萬美元區間，甚至逼近9.5萬美元。
⚠️ 利空因素：一是當前比特幣估值依然偏高，經過前期暴跌後，市場資金趨於理性，不會再盲目追高；二是全球宏觀經濟環境仍有不確定性，美聯儲縮表擔憂尚未完全消退，機構資金大規模入場的意願不強，缺乏推動價格突破10萬美元的核心動力；三是市場對下行風險的避險需求仍在上升，4萬美元附近的看跌期權名義價值已接近5億美元，限制了價格反彈空間。
綜上，Sentora Research“比特幣有機會重回10萬美元”的觀點，更偏向於“長期預期”，2026年一季度大概率難以實現，更可能的走勢是“震盪反彈，衝擊9萬美元關口，難以突破10萬美元”。

長期（6-12個月）：看資金與行業趨勢，10萬美元仍是核心目標
長期來看，比特幣能否重回10萬美元，甚至突破歷史高點，核心取決於兩點：一是全球加密貨幣監管政策（若監管放鬆，資金會大量流入，推動價格上漲）；二是機構資金的入場規模（當前機構持有比特幣的比例仍較低，若大量機構入場，將成為價格上漲的核心動力）。
Sentora Research認為，若2026年一季度比特幣能順利完成震盪築底，二季度開始，隨著機構資金入場、加密貨幣應用場景拓展，比特幣有望逐步向10萬美元關口逼近，年底前大概率能重新站上10萬美元，甚至創下新的歷史高點。