加密貨幣投資者需要了解的英國沙箱計畫

布萊恩·麥格林恩

星期五，2026年2月20日 下午3:00 GMT+9 讀取時間約5分鐘

英國的監管沙箱由金融行為監管局（FCA）於2016年推出，旨在讓金融公司在受控環境中測試創新產品和服務。公司不必一開始就面對全部監管規定的壓力，而是在監管機構的監督下，對真實消費者進行試驗，並設有保障措施和明確限制。

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對於希望在英國運營的加密公司來說，這很重要。沙箱降低了進入門檻，縮短了上市時間，並為新創公司提供了關於現有規則如何適用於代幣化、穩定幣或基於區塊鏈的結算系統等新興技術的清晰指引。它還讓FCA能提前了解新商業模式，幫助塑造未來的規則制定。

近年來，英國擴展了這一概念。除了原有的金融科技沙箱外，FCA和英格蘭銀行還推出了數字證券沙箱，允許公司測試代幣化證券和數字債券的發行，利用分散式帳本技術。這些計畫是英國資本市場基礎設施現代化推動的一部分。

例如，當英國發行首個“數字長債”——部署在區塊鏈基礎設施上的政府債券時，並不打算直接公開市場發行。相反，這個試點將在由英格蘭銀行和FCA監督的監管“沙箱”內進行。

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財政部已任命匯豐銀行（HSBA.L）為數字長債工具（DIGIT）試點發行的平台提供商，並使用其Orion分散式帳本平台，測試將在英國的數字證券沙箱內進行。

沙箱試點

那麼，“沙箱試點”對英國的加密創業公司意味著什麼？目前，FCA主要根據反洗錢（AML）規則監管加密公司，要求註冊並遵守金融犯罪標準。更廣泛的加密資產監管，包括穩定幣和某些交易活動，正由英國政府逐步制定。

歷史上，FCA一直被視為較為謹慎，尤其是在反洗錢註冊制度方面，許多申請者被拒或撤回。僅2024年，就有84%的申請反洗錢註冊的加密公司被拒，顯示門檻之高。

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然而，在週三的公平金融（Fairer Finance）播客中，FCA首席執行官尼基爾·拉蒂（Nikhil Rathi）暗示，該機構的監管策略可能正進行更廣泛的調整，從反應式規則制定轉向更以結果為導向的框架。

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“並非所有問題都能通過大規模干預、制定更多規則、禁令或指導來快速解決，”他說。拉蒂補充說，監管機構“正朝著結果導向的方法轉變”，這將意味著“未來規則會更少，因為我們認為消費者責任將完成大部分工作。”

他還提到監管現代化和對遺留歐盟框架的審查，並表示：“次要目標和更廣泛的議程是關於監管現代化，並審視負擔、數據報告和合規方面的問題。”同時，他強調市場正在快速演變：“這些市場變化迅速，特別是人工智慧（AI）技術的前沿每幾個月就會轉變一次。”

FCA監管：輕度監管的獎勵與風險

輕度監管可以成為推動英國加密市場增長的強大動力。通過減少前期合規負擔，公司可以更快推出新產品，在沙箱計畫中測試創新服務，並在獲得全面許可前直接與監管機構交流。

除了國內創新外，更靈活的監管框架還可能吸引全球加密貨幣和區塊鏈公司來英國，促進外來投資，尤其是當公司選擇搬遷或擴展業務以利用這一支持性環境時。

對於探索代幣化資產、穩定幣或基於區塊鏈的支付系統的創業公司來說，較輕的監管方式提供了清晰的指引，降低了進入門檻，同時讓FCA能提前了解可能影響未來規則制定的新興商業模式。

英國的規模相當可觀。根據FCA的2025年加密資產消費者調查，約有8%的英國成年人擁有加密貨幣，約合450萬人。

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然而，最新數據顯示，持有比例已從2024年的約12%下降到2025年的8%，但仍在持有的投資者通常持有較大數量。現有持有者的平均持有價值約為1800英鎊。

然而，放寬監管標準並非沒有風險。加密市場仍高度波動，易受詐騙、操作失敗和網絡威脅影響，如果監管過度放鬆，投資者保護可能受到損害，系統性風險也可能在未被察覺中累積。

行業分析師提醒，降低合規要求並不意味著責任的消失。代理辦公室CEO肯尼·麥考利（Kenny MacAulay）指出，“雖然許多公司會歡迎規則的減少，但現實是它們對於去監管化世界的後果準備不足。”

他補充說，較輕的監管會立即對公司內部系統提出更高要求，“降低的合規規範意味著公司必須立即著手整頓，特別是在降低網絡風險和安全管理數據方面。由於許多組織管理著複雜的IT系統，包含AI應用和未使用的軟件，錯誤的可能性極高，”麥考利說。

他還表示，即使監管較為寬鬆，企業仍必須持續重視網絡安全、數據保護和治理，尤其是在區塊鏈、AI和複雜IT系統越來越深度融入金融服務的情況下。

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