在經歷了41%的年度漲幅後，埃克森美孚（XOM）仍具有吸引力的價格嗎？

Simply Wall St

2026年2月11日 星期三 上午11:09 GMT+9 7分鐘閱讀

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XOM

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如果你在想埃克森美孚的股價是否仍反映合理價值，你並不孤單，尤其是在許多投資者的觀察名單上這隻股票目前備受關注。

該股最近收盤價為151.59美元，7天內回報5.5%，30天內21.7%，今年以來23.6%，過去一年則達到40.7%。這自然引發了對已經反映多少消息的疑問。

最近有關埃克森美孚的頭條新聞集中在其在全球能源市場的規模以及其在重大長期油氣項目中的角色。這使得人們關注其資本部署能力。同時，關於能源組合和長期碳氫化合物需求的討論也使該股處於風險、韌性和未來現金流的辯論中心。

根據我們的分析，埃克森美孚目前的估值得分為4/6，反映出在六個指標中有四個被評為低估。接下來，我們將看看不同估值方法對這個數字的看法，最後用更完整的方式來思考其價值。

埃克森美孚去年提供了40.7%的回報。看看這與石油和天然氣行業的其他公司相比如何。

方法一：埃克森美孚折現現金流（DCF）分析

折現現金流（DCF）模型估算公司目前的價值，方法是預測未來的現金流，然後用必要的回報率折算回現值。

對於埃克森美孚，模型採用兩階段自由現金流到股權（FCFE）方法，起點是過去十二個月的自由現金流約為278億美元。分析師提供未來幾年的明確自由現金流預估，Simply Wall St再將預估延伸到2030年，預計自由現金流為403億美元。所有這些未來現金流都以美元表示，並折算到今天，以反映時間和風險。

將這些預測整合，得出內在價值約為每股217.35美元。與近期股價151.59美元相比，模型顯示埃克森美孚的交易價格約比這個DCF估值低30.3%，表明在此現金流框架下，該股似乎被低估。

結果：低估

我們的折現現金流（DCF）分析顯示埃克森美孚被低估30.3%。將此加入你的觀察清單或投資組合，或發掘另外51隻高質量的低估股票。

XOM折現現金流截至2026年2月

請參閱我們公司報告的估值部分，了解我們如何得出埃克森美孚的合理價值。

故事繼續  

方法二：埃克森美孚市價與盈餘比（P/E）

對於像埃克森美孚這樣盈利的公司，市盈率（P/E）是一個有用的指標，用來比較每股價格與其背後的盈利。投資者通常在預期增長較強或風險較低時，願意支付較高的市盈率；而在不確定性較高或預期增長較慢時，則願意接受較低的市盈率。

埃克森美孚目前的市盈率為21.96倍，超過石油和天然氣行業平均的14.06倍，但低於同行平均的28.14倍。表面上看，市場對埃克森美孚的評價高於整個行業，但又不及一些更接近的同行。

Simply Wall St的合理市盈率（Fair Ratio）為29.27倍。這是根據盈利增長、利潤率、行業、市值和公司特定風險等因素，專有估算出的一個“正常”市盈率。由於它考慮了這些因素，Fair Ratio能提供比單純與同行或行業平均比較更貼近實際的基準。以目前的市盈率低於Fair Ratio，該股在此盈餘倍數框架下顯示被低估。

結果：低估

NYSE:XOM市盈率截至2026年2月

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提升你的決策能力：選擇你的埃克森美孚敘事

之前我們提到，有一種更好的理解估值的方法，讓我們來介紹“敘事”。這讓你可以將關於埃克森美孚的清晰故事與你關心的數據連結，比如你的合理價值、收入、盈利和利潤假設。你可以將這個故事與財務預測、合理價值估算以及合理價值與當前價格的簡單比較相連，幫助你判斷股票是否具有吸引力。

在Simply Wall St，敘事位於社群頁面，設計為快速使用。你可以採用現有觀點或創建自己的，並且當有新資訊如盈利或新聞加入時，它們會自動更新。這樣，你的合理價值就能與最新數據保持一致，而不必每次都重建模型。

例如，平台上目前有一個埃克森美孚的敘事，使用的合理價值為每股132美元，而另一個則是174美元。兩位投資者基於相同的公開資訊，得出了截然不同的結論，這些不同的敘事可以幫助他們判斷當前市場價格是高於還是低於他們自己的底線。

對於埃克森美孚，我們將為你提供兩個主要敘事的預覽，讓你輕鬆比較：

每個都使用相同的公開數據，但對股票目前的價值有不同的判斷。這讓你快速了解哪個版本的故事更接近你的看法。

🐂 埃克森美孚看漲敘事

合理價值：每股174.00美元

與最後收盤價151.59美元的隱含折扣：約13%低估

收入增長假設：12.97%

重點在於埃克森美孚在圭亞那Stabroek油田的45%持股，詳細的產量、成本和利潤假設用於估值。

將圭亞那、帕米爾盆地、回購和股息視為股東回報的關鍵因素，並在現金流模型中明確考慮通脹和成本。

視埃克森美孚為低成本、韌性強的運營商，作者認為適合長期持有，且不需密切監控。

🐻 埃克森美孚看空敘事

合理價值：每股126.39美元

與最後收盤價151.59美元的隱含溢價：約20%高估

收入增長假設：2.94%

假設油市保持相對緊張和波動，支持大型資本雄厚的生產商，但仍將埃克森美孚定位於溫和的收入增長。

強調利潤率、成本節約和低成本資產如圭亞那和帕米爾盆地，股息回購是盈利的主要推動力，而非快速的營收擴張。

警示儲備替代、未來進入可再生能源的風險，以及OPEC行為可能的變化，這些都可能影響盈利和市場願意支付的市盈率倍數。

綜合來看，這些敘事將合理價值範圍界定在約126美元到174美元之間，與近期價格151.59美元相比。你對埃克森美孚的看法可能會在這個範圍內，取決於你如何權衡圭亞那、長期油需求、利潤率和資本回報。

如果你想更深入了解這兩個故事，可以將它們作為起點，然後調整假設以符合你對埃克森美孚未來的預期。

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NYSE:XOM 1年股價走勢圖

_ 本文由Simply Wall St撰寫，屬於一般性內容。我們僅基於歷史數據和分析師預測，採用客觀方法提供評論，並非財務建議。 不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮你的投資目標或財務狀況。我們旨在提供以基本面數據為核心的長期分析。請注意，我們的分析可能未反映最新的價格敏感公司公告或定性資料。Simply Wall St不持有任何提及股票的持倉。_

本文討論的公司包括XOM。

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