道達爾能源回購縮減股價仍創新高，市場解讀為防禦性策略

經濟觀察網 道達爾能源（TTE.N）股價在宣布縮減股票回購規模後仍創下60日新高，市場分析認為其業績韌性、產量增長預期及穩健的資產負債表是主要支撐因素。

股票近期走勢

截至2026年2月11日，道達爾能源股價收於75.75美元，單日上漲1.50%，創60日新高，年初至今累計漲幅15.79%。儘管公司同日宣布將2026年第一季度股票回購規模從2025年第四季度的15億美元縮減至7.5億美元，股價仍逆勢走強。

業績經營情況

2025年第四季度調整後淨利潤為38.4億美元，雖同比下降13%，但略高於分析師平均預期。煉油業務利潤同比大增215%至10億美元，部分抵消了油氣價格下跌的負面影響。公司維持季度股息每股0.85歐元不變，並承諾全年回購目標區間未調整。

公司項目推進

2026年第一季度油氣產量預計超260萬桶/日，同比增長約3%，新項目投產帶來增量。同時，公司計劃將淨投資額從2025年的171億美元降至150億美元，側重低成本和低碳項目，以提升資本效率。

行業政策與環境

布倫特原油價格近期回升至69美元/桶，高於公司假設的60美元/桶基準，緩解了對現金流壓力的擔憂。杰富瑞報告指出，道達爾負債權益比低於歐洲同行，資產負債表穩健。當日油氣綜合板塊整體上漲1.71%，活躍買盤推動量比達0.78，技術性突破強化短期上漲動能。

事件影響

回購規模調整被視作油價低迷周期下的防禦性策略，而非基本面惡化。首席執行官普瓦揚強調，此舉旨在“平衡現金創造與支出”，維持財務靈活性。對比同行，道達爾仍保持股東回報連續性，支撐估值修復。

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