激進股東要求Riot Platforms將重心從比特幣轉向人工智慧巨頭

在2月18日寄出的信函中，激進投資者Starboard Value LP呼籲Riot Platforms緊急將其業務從比特幣挖礦轉型為一流的人工智慧與高性能計算（AI/HPC）數據中心供應商。

摘要

• Starboard Value發布了一封高風險信函，敦促Riot Platforms把握人工智慧領域價值達210億美元的巨大機會。
• 最近的AMD合作案僅被視為“概念驗證”；激進投資者要求引入更大規模、投資級的租戶，以縮小與同行的估值差距。
• 股東警告，如果Riot無法迅速執行，其稀有的電力資產將使其成為科技巨頭的理想收購目標。

Starboard：Riot Platforms擁有數十億美元的AI潛在收益

“我們相信Riot正朝著從比特幣礦工轉型為一流AI/HPC數據中心公司的方向邁進，”Starboard在信中表示。

儘管讚揚了近期治理改善，Starboard警告“時間至關重要”，因為公司仍然落後於同行。

Starboard強調Riot平台的“巨大”機會，主要集中在其位於德州科斯蒂卡納（Corsicana）和羅克代爾（Rockdale）兩個旗艦站點的1.7GW可用電力。由於AI產業面臨嚴重的電力限制和多年的電網連接延遲，Starboard認為Riot已經啟用的站點是全國最具吸引力的之一。

投資者指出，Riot與AMD於2026年1月的合作是“積極信號”和概念驗證。在協議下，AMD承諾提供25MW，預計在10年內產生3.11億美元的收入，EBITDA利潤率達80%。

Starboard的分析顯示，Riot的估值也被大幅低估。如果Riot能按照近期行業交易的標準成功變現剩餘的1.4GW容量，預計每年EBITDA將超過16億美元。以12.5倍至20倍的估值倍數計算，Starboard估算僅AI/HPC業務就能帶來90億至210億美元的股權價值，對應股價約在23美元到53美元之間。

儘管前景看好，Starboard管理成員Peter Feld指出，Riot的股價明顯落後於早期簽訂較大AI合作的同行。信中敦促Riot專注於“最高品質”的投資級租戶，並警告如果管理層不能迅速執行，公司可能因電力資產的稀缺性而成為整合的候選。

“Riot現在已經準備好專注於執行其AI/HPC策略，”Feld寫道，“但必須以卓越和緊迫感來執行。”