市場快訊：微軟股價受壓、醫藥公司財報與就業報告即將登場

注意：由於政府關閉，1月份的就業報告在發布後被延遲。

不確定性可能已經解決了下一任聯邦儲備委員會主席的人選，但本週仍有許多事情等待投資者消化。大部分焦點將集中在盈利上。上週，微軟（MSFT）、Meta（META）、蘋果（AAPL）和特斯拉（TSLA）公布了財報，儘管晨星分析師在每份報告中都找到了值得歡呼的地方，但市場並未留下深刻印象。

許多圍繞股市的問題都與去年盛大宣布的巨額人工智慧投資的盈利能力有關。例如，週五晚間《華爾街日報》報導，英偉達（NVDA）與OpenAI的1000億美元交易可能不會成行。

什麼在拖累微軟的股價？

投資者對微軟的股票確實持懷疑態度，自從週三收盤後公布財報以來，股價已下跌超過10%，在過去三個月內更是下跌超過18%。與近期其他大型AI公司一樣，對微軟的普遍擔憂似乎是，這些巨額投資於人工智慧是否能產生足夠的回報。

晨星高級分析師丹·羅曼諾夫（Dan Romanoff）認為，這些擔憂對微軟來說是被誇大的。他將這些擔憂比作打地鼠遊戲。一些例子包括：

• AI本身將取代軟體。
• 使用AI進行Vibe編碼將取代軟體。
• AI不會終結軟體，但會因效率提升而壓縮相關崗位。
• 微軟在AI上的投資不足。
• 微軟在AI上的投資過多，無法獲得回報。
• 他們在軟體中貨幣化AI功能的速度不夠快。

他補充說，投資者還對微軟與OpenAI合作的可行性表示擔憂。“我們沒有立即的理由擔心，但我們確實在監控到2032年前的2500億美元OpenAI承諾，認為這有一定風險，”他說。但即使OpenAI完全破產（他認為幾乎不可能），微軟仍有“龐大的客戶名單”可以依靠。

更多科技巨頭財報即將公布

週三將公布Alphabet（GOOGL）第四季度財報。晨星分析師馬利克·艾哈邁德·汗（Malik Ahmed Khan）表示，他將密切關注Google Cloud的業績、2026年資本支出可能的增加規模，以及廣告的持續強勁。“同時，我們也會關注有關OpenAI潛在競爭、AI模式下的廣告，以及通用AI搜索的貨幣化的評論，”他說。你可以在這裡找到更多汗對Alphabet股票的看法。

然後在週四，亞馬遜（AMZN）將公布財報。羅曼諾夫表示，他將密切關注基於效率提升的利潤率改善，以及對AI和資本支出的其他指引。由於市場焦點在軟體前景，他認為AWS的表現也將是關鍵：

在財報公布前，亞馬遜的股票是買入、賣出還是合理估值？

藥品公司財報預告

當然，市場不僅僅是科技巨頭，這週還將公布多家主要製藥公司的財報。未來幾天將公布的公司包括默克（MRK）、輝瑞（PFE）、安進（AMGN）、諾和諾德（NVO）、艾伯維（ABBV）、禮來（LLY）和百時美施貴寶（BMY）。

晨星醫療保健股票團隊負責人凱倫·安德森（Karen Andersen）表示，她將密切關注以下幾點：

在強生（JNJ）和羅氏（Roche）已經公布後，我很好奇其他公司將如何談論特朗普協議對價格的影響。強生表示影響很大，但他們吸收了這些影響，並仍給出了2026年的強勁指引。我預計其他公司也有類似的能力來應對醫療補助（Medicaid）定價的影響。

“另一個重要領域當然是肥胖症——Wegovy藥丸的推出在前幾週似乎進展順利，但莉莉（Lilly）可能會在第二季度獲得批准並推出。因此，觀察這兩家公司在新口服藥（特別是面向患者的現金支付渠道）上的競爭將尤為重要。他們是否在吸引新患者以擴大市場？我們預期會的。他們是否被迫在私保險的肥胖藥品價格上讓步？我猜會的，尤其是在現金支付和新政府肥胖藥物定價的透明度下。”

更多就業疲軟

本週日曆上的另一個重點是週五早晨公布的1月份就業報告。經濟學家預計就業增長將再次放緩。FactSet的共識預測上月非農就業人數增加80,000人。這可能較12月的50,000有所改善，但就整體而言仍然緩慢。不過，美聯儲主席鮑爾（Jerome Powell）似乎對勞動市場的走向並不過於擔憂，預期符合預期的數據不太可能促使聯準會改變利率暫停的決策。

以下是截至12月報告的最新就業數據趨勢，趨勢一目了然：