關於軟體股拋售的須知事項

重點摘要

• 軟體股在經歷數月的表現不佳後大幅拋售。
• 損失源於對人工智慧模型可能顛覆產業的新恐懼。
• 分析師表示，儘管AI確實對某些軟體企業構成競爭威脅，但該領域仍存在機會。

週三，軟體股的劇烈拋售進一步加深，部分熱門股本週甚至出現兩位數的跌幅。此次損失部分由人工智慧新創公司Anthropic於週二推出的自動化法律工作工具引發。更廣泛來看，這次拋售由對AI對軟體產業威脅的擔憂所推動，軟體曾是科技行業的寵兒。

像Thompson Reuters TRI和RELX RELX等法律與資訊服務股在Anthropic公告後大幅下跌，但其他重量級公司也未能倖免。微軟MSFT本週下跌3.7%，Salesforce CRM下跌6.0%，Adobe ADBE則下跌4.6%。晨星美國軟體指數下跌5.6%。

甚至大量投資於軟體的資產管理公司股價也受到影響，Blue Owl Capital的OWL股價在過去三天下跌超過12%，Ares Management ARES的股價則下跌超過8%。同期，晨星美國市場指數下跌0.72%。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示：“顯然有一種‘快跑’的元素。”他解釋說，本週的行情很可能由機構投資者的拋售與追逐動能的散戶投資者共同推動。“人們不再僅僅關注AI能帶來的回報，而是開始深入了解……如果你預期這將是一項顛覆性技術，那麼誰會被顛覆呢？”

本週，軟體成為焦點。“整個產業都受到壓力，”Bailard的首席投資官兼科技投資主管Dave Harrison Smith補充說。

軟體股仍具投資價值，儘管投資者擔憂AI

來自晨星分析師的兩個重點推薦。

為何軟體股會拋售？

過去幾個月，軟體表現疲弱，原因在於投資者持續擔心AI將徹底顛覆產業，可能通過降低授權收入和傳統商業模式，或使傳統應用完全過時。

Bailard的Smith表示，即使AI應用的能力仍有限，這種威脅依然存在。“你只要看看人工智慧的驚人進步速度，就會發現未來的競爭格局充滿不確定性，”他解釋。“投資人討厭不確定性。”

再往更遠的角度看，華爾街過去幾個月一直在思考大型科技公司和晶片製造商在AI上的巨大投資是否能轉化為盈利和股價成長。這些公司的股價也受到拋售影響，Nvidia NVDA自週初以來下跌9%，Broadcom AVGO下跌7%，Advanced Micro Devices AMD則驚人地下跌15%，即使其財報超出預期。

軟體股是否存在投資機會？

然而，根據Bailard的Smith，整體市場的變動幅度使得細節空間有限。“顯然，市場正展現出先賣後買的反應，”他說。

他指出，某些軟體產品仍是許多企業運營的核心，並補充說，他“短期到中期內不認為這會受到挑戰。”這或許為投資者帶來機會，因為一些具有強大競爭優勢、黏性產品和吸引估值的軟體公司現在看起來是買入良機。

“我們認為，有些東西被扔出了水桶裡的嬰兒，”Smith說，但他也提醒，試圖把握拋售底部的投資者可能不會成功。“很難接住一把下墜的刀，”他說。

Interactive Brokers的Sosnick補充說，市場的長期大幅變動“常常過度反應。”投資者可能過於樂觀地看待AI對某些公司的益處，也可能過於悲觀地看待其負面影響。

晨星高級股票分析師Dan Romanoff表示，軟體的基本面仍然良好。“我們承認風險，但相信恐懼被誇大了，”他說。