Cathie Wood 增加三隻股票到她的投資組合：這些策略性押注揭示了什麼

本週投資格局再次轉變，Ark Invest的聯合創始人Cathie Wood在其積極管理的交易所交易基金中做出了策略性調整。上週的一個交易日內，Wood增持了三家公司的持股，這些公司各自講述著她對當前市場機會的不同看法：台灣半導體製造公司（TSMC）、Oklo 和 Pony AI。這些都不是小幅調整——她當天增持的八個持倉中就有這三個，顯示出她對其投資論點的堅定信念。讓我們來看看是什麼吸引她注意這些股票，以及它們透露出她的投資哲學。

台灣半導體：仍具溢價的晶片巨頭

台灣半導體製造公司（TSMC）是全球最大的晶片代工廠，其影響力遠超華爾街的認知。如果你使用iPhone、筆記本電腦、平板或串流設備，很大可能是TSMC的技術在背後支撐。該公司市值接近1.8兆美元，位居美國交易所第六大市值公司。

近期股價表現亮眼，過去一年漲幅達65%。這使得TSMC在回報率方面超越了大多數“宏偉七巨頭”科技公司，雖然尚未正式加入他們的“俱樂部”。股價的反彈在公司公布第四季度營收同比增長21%後進一步升溫，按本幣計算，轉換成美元則是26%的增幅，達到337億美元。分析師原本預期中高雙位數的成長，TSMC的表現超出預期。

然而，真正讓TSMC與眾不同的是其利潤轉換率。公司已連續22年保持超過30%的淨利率，這在一個周期性極強的產業中是令人驚嘆的成就。更令人矚目的是，TSMC在2025年創下公司紀錄的45.1%淨利率，約每收入1美元就有45美分流入淨利。對於Wood來說，這展現了一個具有定價能力和運營卓越的商業模式。雖然增長已從過去六個季度的30%以上的年增率放緩，但在過去四年中，仍有三年營收增長超過30%，這樣的速度令人羨慕。

Oklo：押注下一波核能創新

Oklo則展現出截然不同的投資前景。該股在過去一年內幾乎翻了四倍，但公司尚未產生任何收入。分析師預計其盈利至少還要四年。按照傳統指標，這應該是一個警訊，但對Wood來說，卻像是綠燈。

Oklo處於兩個強大趨勢的交匯點：新一代核能與人工智慧基礎設施。公司專注於快中子反應堆技術和核燃料回收，旨在提供高效、零碳的能源，滿足日益增長的AI應用對電力的需求。隨著AI工作負載擴大，其電力消耗也在增加，這是一個傳統電網難以解決的結構性問題。

Oklo的可信度部分來自其前董事長、ChatGPT的開發商OpenAI的CEO Sam Altman。他的參與證明了公司認為AI公司需要創新的電力解決方案，並吸引了大量投資資金。雖然Altman約九個月前辭去董事長職務，這被視為解決利益衝突的措施，但也為更多AI公司與Oklo合作鋪平了道路。如今由Jacob DeWitte擔任董事長，該公司能更自由地追求合作，同時專注於明年商業化的運營。

Pony AI：捕捉中國自動駕駛車市場的機會

Pony AI則代表另一個獨特的投資角度：自動駕駛車市場。該公司在中國已建立領先地位，這個市場對自動駕駛商業化的接受度日益提高，與其他地區較為謹慎的監管環境形成鮮明對比。

公司在一年多前以13美元的價格上市，展現出典型的成長股波動性。股價曾從最低的4.11美元漲到最高的24.92美元，最終穩定在16.20美元左右，比IPO價高出約25%。目前公司營收僅為9640萬美元，但成長前景令人矚目：分析師預計明年營收將接近三倍，達到2.61億美元，到2029年甚至可能達到15億美元。

以70億美元的市值來看，若公司能實現這些成長預期，估值並不算不合理。中國的自動駕駛市場尚處萌芽階段，但快速演變，早期領導者若能提供證明點，將在行業成熟時獲得超額價值。對Wood來說，這是一個典型的早期成長機會，屬於新興領域。

這三個選擇背後的整體策略

這三個投資標的的共同點不在於行業或估值，而是未來導向的敞口。TSMC提供經濟實力，滿足AI晶片需求的繁榮；Oklo捕捉AI革命的基礎設施層，推動能源創新；Pony AI則進入較少飽和的自動駕駛應用層。它們共同展現了Wood的投資觀點：AI的下游影響將跨越多個經濟層面，並獎勵那些解決不同環節的公司。

Wood持續堅信積極追求成長導向的持倉，認為儘管近期股價反彈，但目前的估值仍合理，因為未來的轉型規模巨大。這些股票最終是否能驗證她的論點，將在未來幾年逐步揭曉。