為何沃倫·巴菲特的支付巨頭Visa和Mastercard仍是2026年的明智持有選擇

傳奇投資者沃倫·巴菲特以精確與遠見建立了伯克希爾哈撒韋的3,240億美元公共股票投資組合。儘管大多數觀察者專注於蘋果公司和美國運通等頭條持倉，但真正的智慧往往在於檢視那些經過數十年驗證其價值的小額持股。

在伯克希爾多元化的持股中，有兩家支付行業的領導者，體現了巴菲特的核心投資原則：韌性、持久性與競爭優勢。截至2026年2月初，這些持倉僅佔投資組合的1.5%，但它們值得比其在投資組合中的比例更受到關注。

巴菲特投資組合的隱藏力量：深入探討支付網絡

伯克希爾持有27億美元的Visa股份和22億美元的萬事達卡股份——這些持倉是在多年前購買的，當時巴菲特已認識到它們卓越的商業特性。這些並非追逐增長趨勢的炫耀性投資，而是對耐用、抗經濟衰退特性的穩健賭注。

這些持股特別吸引人之處在於支付行業的基本穩定性。兩家公司每天處理數十億筆交易，遍布全球超過1.5億商戶。與需要不斷革新的軟體或消費品不同，支付網絡受益於一個簡單的現實：商業活動無論經濟狀況如何都在持續進行。

不可阻擋的網絡效應：保護Visa與萬事達卡的競爭護城河

Visa與萬事達卡的真正天才在於它們內嵌的競爭優勢。兩家公司建立了幾乎難以逾越的網絡效應，讓新進競爭者幾乎無法模仿。持卡人和商戶越多採用它們的平台，整個生態系統對所有參與者來說就越有價值——形成一個自我強化的循環。

儘管金融科技創新浪潮與穩定幣等新興替代方案層出不窮，但Visa與萬事達卡都未遭受重大破壞。在過去十年中，兩者的營收和稀釋每股盈餘都持續呈現雙位數增長，這種韌性充分展現了其商業模式的強大。

沃倫·巴菲特長期堅信這些公司，反映了他的投資哲學：優先考慮像堡壘般的競爭地位，而非追逐高增長故事。這些支付網絡擁有結構性優勢，挑戰它們可能需要數十年時間與數十億資本。

估值與回報預期：巴菲特投資者應了解的事項

當前的估值倍數已從高點回落，但仍然合理。Visa的市盈率為30.9倍，萬事達卡為32.9倍。兩者都不算便宜，但都反映出其持久競爭優勢的溢價。

回顧歷史回報可以揭示一個重要真相：過去十年，兩家公司都跑贏了標普500指數。然而，它們的五年表現則落後於大盤——這一模式暗示著，卓越的獲利可能已經被市場充分反映。

這並不影響它們作為長期投資組合的吸引力。全球無現金支付的浪潮仍有很大的成長空間，尤其是在新興市場。即使股價未來未能帶來超越市場的回報，收入與利潤的擴張仍將持續多年。

建立韌性投資組合：穩定性在關鍵時刻比超額回報更重要

對於希望模仿巴菲特策略的投資者來說，理解穩定性在投資組合建構中的角色至關重要。這些支付公司不會帶來爆炸性回報，但它們提供了同樣重要的價值：在不確定時期的信心與韌性。

這些企業產生穩定的現金流，保持與商戶網絡的定價權，並面臨的監管威脅較少，與其他金融服務相比更具優勢。對於股票投資組合來說，這樣的基礎尤為重要——尤其是在新進持股追求更高波動性機會的情況下。

持有Visa與萬事達卡的智慧，反映了巴菲特更廣泛的投資哲學：以合理價格買入卓越企業，然後讓複利在數十年中發揮魔力。這些支付平台已在多個經濟周期中證明了其持久力，成為2026年及未來任何平衡投資策略的可靠支柱。