棉花期貨下跌，市場面臨日益增長的阻力

棉花期貨在星期五大幅回落，受到多重因素的影響。短期期貨尤為脆弱，三月合約下跌34點，五月合約下跌51點，反映出全球棉花市場對供需動態的普遍擔憂。

多個合約月份價格同步回落

棉花期貨的回調延伸至整個遠期曲線。七月合約下跌48點，顯示市場的疲弱並非僅限於近期月份。這一協調性下跌與其他商品市場的走強同步——原油每桶上漲0.85美元，收於64.57美元，而美元指數則上漲0.718，達到96.855。美元走強通常會對棉花期貨及其他以美元計價的商品形成壓力，因為這會降低美國出口在全球市場的競爭力。

調整後的世界價格降至每磅50.23美分，比前一週下降了76點。同時，Cotlook A指數在1月27日保持在74.15美分，顯示全球基準價格在美國期貨走弱的同時仍有一定的穩定。

出口疲弱反映需求憂慮

出口數據顯示棉花期貨市場的情況更為令人擔憂。截至1月22日，累計出口承諾量為755.3萬包，同比下降13%。更令人擔憂的是，當前出貨量比USDA的出口預測少34個百分點，僅達目標的66%，而五年平均則為84%。

這一出口短缺暗示國際需求可能較為疲軟，或物流限制可能進一步壓低價格。週四通過The Seam進行的線上拍賣成交6,183包，價格為每磅57.51美分，提供了部分實體市場活動的指標。

庫存水平保持穩定，價格壓力仍存

截至1月29日，ICE交易所的認證棉花庫存保持在8,600包，保持穩定，這是一個關鍵指標。然而，隨著棉花期貨承壓，出口流量低於歷史水平，交易商對短期供應動態及其對未來價格走向的影響仍持謹慎態度。