AI巨額投入引發市場擔憂 亞馬遜(AMZN.US)股價今年開局不利 華爾街仍視其為“被低估贏家”

智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)股價今年開局不利，但在部分華爾街人士看来，這種回調反而為看好人工智能(AI)長期回報的投資者提供了潛在的買入機會。

即便本周股價出現初步反彈，亞馬遜在過去12個月內仍累計下跌9.2%，明顯跑輸同期上漲約13%的納斯達克綜合指數。自2月5日公布財報以來，受盈利不及預期以及大規模AI資本開支計劃引發市場擔憂影響，亞馬遜股價又回落約7.5%。

投資者普遍擔心，包括亞馬遜在內的科技巨頭正投入數千億美元建設AI基礎設施，但相關投資回報尚未充分顯現。公司預計，2026年資本開支將升至約2000億美元，較2025年的1318億美元大幅增長。與此同時，亞馬遜第四季度每股收益為1.95美元，略低於華爾街預期，也加劇了市場的謹慎情緒。

不過，正是這種對AI支出的焦慮，使亞馬遜的估值出現明顯回落。目前該股未來12個月的預期市盈率約為25.8倍，顯著低於其過去五年平均的48.1倍。摩根士丹利分析師、該行科技研究主管布萊恩·諾瓦克(Brian Nowak)在周三的報告中提醒客戶，亞馬遜本身已擁有一個能夠直接受益於資本開支擴張的強大業務，即亞馬遜雲服務(AWS)。

諾瓦克表示，AWS是“被市場低估的生成式AI贏家”，並強調雲計算服務需求正持續成為公司增長的重要驅動力。管理層在2月5日的財報電話會議中披露，截至目前，公司未履行的合同義務(訂單積壓)高達2440億美元，同比大增40%。

他同時指出，與其他雲服務提供商類似，亞馬遜目前仍受到產能限制。持續擴建數據中心、以滿足不斷增長的需求，將有助於進一步推動業務增長，但這也意味著高昂的資本投入。“正因如此，我們依然看好AWS資本開支的加速擴張，”諾瓦克寫道。他給予亞馬遜“增持”評級，目標價300美元，意味著較目前水平仍有逾45%的上漲空間。

整體來看，華爾街對亞馬遜的態度依然偏樂觀。根據FactSet統計，在覆蓋該股的72位分析師中，有66位給予“買入”評級，僅6位建議“持有”。

不過，AI投資正改變市場對科技巨頭現金流能力的看法。亞馬遜在今年2月披露，截至第四季度的過去12個月，自由現金流為112億美元，顯著低於上一年同期的382億美元。LPL Financial首席股票策略師傑夫·布奇賓德(Jeff Buchbinder)在2月12日的報告中指出，隨著AI資本開支成為長期主題，投資者未來將更加密切關注企業對自由現金流前景的指引。不過，他也補充稱，市場一致預期仍指向“正向但波動較大的現金流增長”。

近期走勢顯示，部分投資者或已開始重新建立對這家電商與雲計算巨頭的信心。亞馬遜股價周二收漲，結束了此前連續九個交易日下跌的走勢，這是自2006年7月以來最長的一次連跌紀錄。周三該股繼續上漲約1.8%，報204.79美元。

值得注意的是，儘管股價反彈，周二晚間披露的一份13F文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US,BRK.B.US)已將其亞馬遜持股削減約80%至230萬股，但這一消息並未阻止其股價的短線回升。