Bloom Energy 與 Oklo：哪一支清潔能源股在2026年帶來更佳回報？

隨著我們邁向2026年，能源行業仍然是最具吸引力的投資機會之一，這主要受到人工智慧基礎設施爆炸性增長的推動。在這場轉型的前沿，有兩家公司引人注目——Bloom Energy 和 Oklo，它們在2025年取得了令人矚目的漲幅。Bloom Energy的股價上漲了285%，而Oklo則上升了252%，反映出市場對創新能源解決方案的熱情。但哪一個才是未來更明智的投資選擇？

能源需求激增：市場的有利條件

這兩家公司成長的基礎在於一個不可否認的趨勢：能源需求正迅速增加。根據高盛的預測，美國數據中心的電力消耗將從2022年的總需求的3%擴展到2030年的8%。這一預測反映出像微軟、谷歌和亞馬遜等超大規模企業在建設AI基礎設施時的無法滿足的需求。

數據描繪出一幅驚人的畫面。美國銀行的研究所預計，未來十年整體能源需求將以每年2.5%的速度增長，這一增長速度是過去十年的五倍。為了避免電網瓶頸，高盛估計，到2030年全球電網基礎設施升級約需7200億美元。這種供需不匹配正是Bloom Energy和Oklo可以抓住的機會。

兩條不同的發電路徑

Bloom Energy的即時優勢

Bloom Energy生產固態氧化物燃料電池系統，專為商業、工業和數據中心應用而設。這些Bloom Energy Servers通過電化學過程將天然氣、生物氣和氫氣轉化為電力——無需燃燒。關鍵的差異化點在於：它們已經可以部署。安裝時間少於50天，使數據中心能快速響應電力需求，同時保持電網獨立性。

這一即時上市的優勢已轉化為具體的成功案例。2025年7月，Bloom與甲骨文簽訂部署協議，用於其雲端基礎設施設施。到10月，該公司宣布與布魯克菲爾德資產管理公司達成價值最高50億美元的戰略合作，將燃料電池部署到布魯克菲爾德全球AI數據中心組合中。這些合作夥伴關係證明了市場需求，並提供了可觀的收入預期。

Oklo的長期承諾

Oklo開發Aurora動力站——基於阿貢國家實驗反應堆II型（EBR-II）經過驗證的快反應堆技術的先進裂變反應堆。這些新一代電站具有吸引力的優勢：可以使用回收燃料運行，並且可運行超過十年而無需再充燃料。理論上，Aurora動力站可以解決數據中心面臨的電網連接瓶頸，當公用事業無法快速批准或建設新傳輸線時。

然而，有一個重大問題。Oklo預計其第一個商用動力站最早要到2027或2028年才能開始運營。公司目前尚未產生收入，正大量投資於核能監管委員會的認證和未來客戶的承諾，而非現有銷售。

投資理由：即時收入與未來潛力

根本的問題在於時間線和風險承受能力。Bloom Energy提供近期的收入，並具有明確的成長預期。分析師預計2026年的營收約為19億美元，並預計次年將以30%的速度增長，達到近25億美元。股價以較高的估值交易——預期市盈率87.5倍，2027年預測盈利的34.5倍——反映了這些成長預期。但投資者可以獲得與實際客戶部署和擴張的利潤率相關的具體短期上行空間。

Oklo則風險較高、潛在回報也較大。其Aurora技術可能代表數據中心獲取電力方式的範式轉變，尤其是在電網限制惡化速度快於公用事業反應時。然而，該公司面臨重大執行風險：監管批准、建設時間表，以及從零建立商業運營的挑戰。今天押注Oklo的投資者，基本上是在押2028年的轉折點，同時要承受較大的波動性，且短期內沒有盈利支撐估值。

2026年更佳的股票選擇

對於希望在2026年捕捉能源與AI機會的投資者來說，Bloom Energy的股票提供較為可靠的論點。該公司已經有可識別的客戶部署、明確的收入路徑，以及驗證其技術的戰略合作夥伴。雖然估值不便宜，但這種溢價反映了真正的短期增長動力。

Oklo仍屬投機性。其技術確實具有創新性，長期可能重塑能源市場。但該公司最早要到2028年才能產生有意義的收入，這讓股東在等待期間容易受到監管延遲、技術挫折或競爭威脅的影響，收入尚未出現之前，估值難以支撐。

最終的選擇取決於你的投資期限。若希望在2026年看到催化劑和收入增長，Bloom Energy提供較為具體的機會；而若是長期、願意承擔風險、押注革命性核能技術的投資者，Oklo值得關注——但目前可能還不應該成為你的主要持股。