雪佛龍：股息巨頭延續39年的增長紀錄，仍有擴展空間

雪佛龍已在能源行業中確立了其強大的股息巨頭地位，近日宣布季度派息增加4％，連續第39年實現股息增長。這一里程碑彰顯了公司堅定不移地回饋股東現金的承諾，同時保持財務彈性。隨著其分配收益率現已接近4％，遠高於市場整體1.1％的收益率，雪佛龍為尋求穩定與成長的投資者提供了具有吸引力的收入潛力。

創紀錄的現金產生能力推動分配擴展

這家石油巨頭在2025年展現出卓越的財務表現，受多重催化劑推動，增強了其現金產生能力。雪佛龍收購赫斯（Hess）以及啟動多個重大項目，促使油氣產量創下3.7百萬桶油當量/日的歷史新高，較2024年的3.3百萬桶有所提升。值得注意的是，這一產量增長主要集中在高利潤率的作業中，進一步提升了盈利能力。

公司的運營實力轉化為強勁的財務成果。2025年的營運現金流達到339億美元，較2024年的315億美元有所增加，這在油價平均從去年81美元/桶下降至69美元/桶的情況下尤為令人印象深刻。這一表現彰顯了雪佛龍的運營效率與成本控制能力。

更令人振奮的是，雪佛龍在資本支出後產生了201億美元的自由現金流，遠超其股息義務的128億美元。2025年，公司總股東回報達到271億美元，包括128億美元的股息、121億美元的股票回購，以及在完成赫斯收購前投資的22億美元於赫斯股份。公司在保持謹慎的1.0倍槓桿比率的同時，資金支持這些回報，顯示其財務狀況堅如堡壘，能夠應對行業週期。

蓋亞那與策略性收購推動長期成長

持續擴大股息的基礎在於雪佛龍不斷擴展的產能和已確保的增長項目。赫斯的收購被視為轉型性舉措，提供了產量和現金流增長的可見性，延續至2030年代。公司及其合作夥伴在2025年推動了蓋亞那Yellowtail海上項目投產，這是該豐饒地區的第四個項目。此外，他們對Hammerhead項目做出了最終投資決策，預計2029年開始投產，這是蓋亞那第七個項目。

除了蓋亞那外，雪佛龍還在以色列的Leviathan天然氣擴展項目上做出了最終投資決策，並在多個地區取得了額外的油氣勘探成果。這些舉措，加上在高潛力區域新獲得的勘探區塊，為公司未來幾年的產量擴展和現金產生提供了充足的空間。

能源轉型定位以實現持續股息增長

認識到能源格局持續演變，雪佛龍已策略性地擴展其投資組合，超越傳統的石油和天然氣。2025年，公司完成了Geismar可再生柴油廠的建設，通過收購富含鋰資源的土地進入美國鋰業，並宣布合作開發數據中心運營的電力解決方案。這些舉措多元化了收入來源，使雪佛龍能參與不斷增長的能源轉型機遇。

將這些新事業與傳統碳氫化合物業務整合，打造出更具韌性的商業模式，能夠產生必要的現金流，支持並推動股東分紅的長期持續與成長。

長期投資吸引力評估

雪佛龍的股息巨頭地位由其堅實的財務基本面所支撐，對大多數投資者來說具有吸引力。公司預計到2030年，自由現金流將每年超過10％成長，提供充足的能力進行穩定的股息增加。這一預測反映了現有項目從開發轉入生產階段的貢獻，以及雪佛龍運營規模帶來的優勢。

對於追求收入的投資者來說，4％的股息收益率、連續39年的年度增長記錄以及預期的強勁現金流，構成一個具有吸引力的投資方案。公司堅如堡壘的資產負債表、多元化的產能布局遍及多個地區，以及在能源轉型趨勢中的新興布局，顯示這個股息巨頭仍有大量動力，能通過不斷增長的分紅和資本升值來回報長期股東。