警告：標普500指數正變得比許多人預料的更危險

價格仍然保持穩定，但基本面因素和力量正在惡化。

先從經濟面開始。 挑戰者最新數據顯示，2026年1月有108,435人被裁員，為2009年以來最糟糕的1月，當時美國陷入經濟衰退。 同時，招聘數量無法彌補這些裁員。 空缺職位與失業人數的比例已降至0.87，意味著每100個失業者只有87個職缺。 空缺職位數量也降至650萬，是超過5年來的最低點。 薪資增長在第四季度也放緩至0.7%，為4.5年來最弱的增速。 接下來是房地產市場，另一個重要的經濟支柱。 目前，美國賣房者多於買房者約63萬人，創下歷史最大差距。 現在談談消費。 核心零售支出在12月下降0.1%，為2025年5月以來最弱的數據。 接著轉向債券市場。 10年期國債收益率的上升速度遠快於2年期國債，形成了大幅看跌的環境。 此外，主要國家正退出美國國債，這進一步增加了收益率的壓力。 而這一切都發生在外部壓力仍在運作的情況下： • 與伊朗的緊張局勢尚未解決。 • 中國持續減少國債持有量。 • 美國聯邦儲備局（Fed）仍保持強硬立場。 現在來看技術面。 日線相對強弱指標（RSI）顯示，即使價格上升，也顯示出疲弱，這與2025年第一季度我們所見的結構非常相似，當時也出現了大幅調整。 當價格上升但動能減弱，通常預示著趨勢在末期的疲弱，而非新力量的崛起。 因此，結合以下所有因素： -> 就業數據疲弱。 -> 就業需求下降。 -> 消費支出減少。 -> 房市失衡。 -> 債券市場急劇下跌。 -> 地緣政治風險。 -> Fed的強硬立場。 -> 動能背離圖表。 你會看到一個逐漸失去動力、與基本面脫節的市場，這種情況通常不會持續太久。