#我在Gate广场过新年 從「代幣幻想」到「收入現實」，加密投資邏輯正經歷殘酷轉向

BlockBea消息，2月9日，彭博社發文表示，加密資產價格的暴跌與市場兼併浪潮的湧現，揭示了加密行業的問題，它曾在投機熱潮中蓬勃發展，卻難以構建可持續的、能產生實際收入的業務。如今，加密風投正被推向更傳統的初創企業邏輯：產品與市場匹配、盈利能力和長期用戶留存。儘管面臨白宮的親加密立場和寬鬆的監管環境，但作為代幣驅動風投邏輯曾經的飛輪——散戶需求已然枯竭。原生的加密基金正轉向市場中表現更好的領域，包括穩定幣基礎設施和鏈上預測市場，同時部分基金也在向金融科技和人工智能等相鄰領域拓展。但隨著傳統機構不斷進軍，僅具備原生加密專業知識已遠遠不夠。
「市場正在圍繞真正有效的東西進行整合，」加密貨幣私募股權的創始人兼首席執行官Santiago Roel Santos表示。「作為一個類別，Web3目前很大程度上不具備投資價值。人們已經遠離了NFT、遊戲，以及那些僅為存在而生的、缺乏創新的下一個DeFi平台。即使是握有資金的加密原生風投，也在大力轉向金融科技、穩定幣和預測市場。其他一切都在艱難地爭取關注。」像Mechanism Capital和Tangent這樣的原生加密基金已開始將重點轉向深度科技領域，包括投資Apptronik和Figure等機器人初創公司，這標誌著投資重心已從加密核心領域偏移。基金們正在從NFT、Web3社交平台和區塊鏈遊戲等高風險的押注中抽身，這些曾定義了早期周期的投機性敘事。如今被關注的指標——收入、用戶留存和付費意願在早期的周期中常常被忽視，當時敘事熱度、代幣流動性和市場份額成了衡量項目吸引力的替代品。Portal Ventures的普通合夥人Catrina Wang表示，這導致一些原生加密風投開始向金融科技或人工智能領域擴張。「如果接下來看到更多基金悄悄關閉或縮減規模，我一點也不會感到驚訝，」風險基金Dragonfly的普通合夥人Tom Schmidt表示。「它們還面臨著傳統風投在Web 2.5領域對最熱門交易的激烈競爭。」