UnitedHealth 股價下跌，原因是2026年展望平淡以及第四季度利潤大幅下滑

聯合健康集團公司（UNH）在2025年第四季度的財報令投資者失望，股價在盤前交易中大跌15.15%，至$297.84。對2026財年的展望黯淡，加上盈利大幅收縮，讓人質疑這家醫療巨頭在營收大幅擴張的情況下的成長軌跡。

2025年第四季度盈利暴跌95%，儘管營收實現雙位數增長

該公司第四季度的業績顯示出營收與淨利之間的嚴重脫節。第四季度淨利僅為1,000萬美元，遠低於去年同期的55.4億美元，暴跌95%。調整後每股盈餘降至2.11美元，去年為6.81美元，同比下降近69%。

在營收方面，聯合健康仍取得增長，第四季度總營收從1008.1億美元上升至1132.2億美元，增幅為12%。然而，這一營收增長不足以抵消利潤率壓力和運營挑戰，導致季度盈利大幅縮水。

2025全年：平淡的淨利表現掩蓋了營收的成功

2025財年，聯合健康的盈利仍令人失望。全年淨利從去年同期的144.1億美元下降至120.6億美元，降幅為41%。調整後每股盈餘從27.66美元降至16.35美元，下降41%。

2025年的總營收達到4476億美元，比之前的4003億美元增長12%。儘管營收表現彰顯了公司在市場中的地位，但盈利能力的顯著侵蝕掩蓋了這一成就，並顯示出整個組織的運營壓力。

2026展望：展望黯淡未能安撫市場

展望未來，聯合健康的前瞻指引未能扭轉投資者情緒。預計2026財年營收將超過4390億美元，較2025年略有增加。營運利潤預計超過240億美元，每股盈餘預計超過17.10美元，調整後則為17.75美元。

這一謹慎的指引反映出持續的運營挑戰和市場不確定性。營運現金流預計仍將超過180億美元，儘管如此，這些數字的改善被投資者視為不足，因為2025年的盈利惡化規模巨大。

季度業績疲弱與2026年展望黯淡的結合，使醫療行業質疑聯合健康是否能在來年恢復利潤擴張和盈利增長。