Colette Kress 的 3-4 兆美元 AI 預測及其對 2026 年 S&P 500 投資者的意義

隨著我們邁入2026年初，Nvidia的首席財務官Colette Kress去年曾引發熱議，她提出一個令人震驚的預測，將重塑我們對人工智慧投資的看法。她估計，到本十年結束時，產業在AI基礎設施上的支出將介於3兆美元到4兆美元之間。這個數字如此龐大，令人不禁產生一個關鍵問題：如此大量的資金流入AI項目，投資者是否仍應對透過標普500的廣泛市場曝險保持信心？令人驚訝的是，答案或許是肯定的——但前提是要理解其潛在的風險。

股市在2025年以令人印象深刻的動能收官，連續第三年實現兩位數的回報，達到18%。然而，這一表現掩蓋了一個令人不安的現實：標普500越來越集中於科技龍頭企業，而人工智慧正成為主要的成長動力。這種集中，加上Colette Kress所描述的巨額資本部署，引發了對估值是否能由實際回報支撐的合理擔憂。

AI投資規模與實際回報的對比

當Colette Kress預測到十年內AI基礎設施投資達到3-4兆美元時，她描述的是一股前所未有的資本配置浪潮。以此來看，這大約相當於數個主要全球經濟體的年度產出全部用於建立AI系統的技術基礎。

然而，問題在於，這裡的擔憂進一步加深。來自Menlo Ventures的研究顯示一個令人清醒的數據：目前只有3%的用戶付費使用AI服務。這暗示著投資與變現之間存在巨大的鴻溝。利用AI能力的科技巨頭在其產品和服務上取得了逐步的改進，但尚未接近投資者似乎已將其納入估值的顛覆性突破。

當我們檢視特定股票時，估值問題變得更加明顯。Palantir Technologies的市銷率高達110倍——這樣的倍數只有在極度樂觀的環境中才可能出現。若沒有AI熱潮的推動，這樣的估值似乎與現實脫節。

我們是否處於市場泡沫？誠實的評估

證據顯示，AI推動的市場泡沫是有說服力的。AI項目中的投資資本回報率充其量仍然模糊不清。雖然Colette Kress的預測來自可信的行業消息來源，但它突顯了有多少資本正押注於尚未轉化為利潤的未來。

然而，泡沫的預測在實時中向來困難重重。多頭動能可能持續遠超理性投資者的預期，而預測市場頂點一直是失敗的遊戲。2026年，我們可能會看到標普500下跌，尤其是在連續三年的強勁表現之後。或者，如果AI的採用速度超出懷疑者的預期，情緒可能仍然保持樂觀。誠實的事實是，沒有人能確定目前的估值是否真的是泡沫，或是對一項具有變革性技術的合理重新定價。

為何長期投資在不確定時代仍然有效

儘管對AI支出和估值風險的擔憂存在，歷史數據提供了一個有力的反駁。標普500在10年以上的期間內，持續提供正的年化回報，即使是在歷史高點買入的投資者也如此。這一紀錄表明，市場時機——試圖避免下跌或捕捉完美入場點——仍然是一個徒勞的努力。

數據顯示，經歷多個市場週期，包括崩盤和修正的投資者，最終都比試圖迴避波動的投資者獲得更高的回報。即使在過去市場狂熱的高點買入，只要持有足夠長的時間，也能獲得盈利。

Vanguard的標普500 ETF（代號VOO）體現了這一理念。其費用比率僅為0.03%，提供了低成本的廣泛市場曝險。這種效率在長期中具有複利效果，成為希望簡單、多元化市場參與的投資者的理想工具。

2026年及未來的實務路徑

數據和市場結構告訴我們：是的，AI支出可能成為泡沫的合理擔憂存在。是的，某些細分市場的估值看起來過高。然而，這些擔憂不應使投資者癱瘓或完全退出市場。歷史證明，市場時機——等待崩盤的現金持有策略——通常不如持續、紀律性投資來得有效。

最明智的做法是定期投入資金，無論市場狀況如何。對於尋求標普500廣泛曝險的投資者來說，Vanguard標普500 ETF提供了一個具有成本效益、簡單明瞭的解決方案。即使2026年出現波動或重大下跌，擁有10年以上投資期限的投資者，歷史上都因持續投資而獲得回報。

Colette Kress的預測提醒我們，資本配置的轉變正悄然進行。但轉變不會一蹴而就，估值也不會因懷疑而崩潰。對長期投資者來說，訊息很清楚：保持持倉，持續定期投資，避免市場時機的誘惑。證據顯示，耐心而非預測，仍是通過標普500累積財富的最可靠途徑。