兩隻抗市場崩盤的股票，值得在經濟衰退期間持有的消息

當股市崩盤消息佔據頭條時，管理投資組合焦慮的關鍵在於了解哪些持倉能夠經得起風暴。在一個約有45個股票的多元化投資組合中，某些持倉在市場劇烈波動期間顯得尤為抗跌。

這裡的基本投資原則很簡單：在下跌時保持穩定並不等同於持有弱勢證券。謹慎的投資者很少在市場下跌時出售持倉，除非基本面出現惡化。然而，要區分暫時的價格壓力與真正的企業惡化，就必須了解哪些公司能在經濟狀況不佳時仍保持定價能力和需求。

Berkshire Hathaway：在市場崩盤情境中的結構韌性

Berkshire Hathaway（紐約證券交易所：BRK.A、BRK.B）或許是股市崩盤期間最具說服力的防禦性布局。這家企業集團通過超過60家子公司實現多元化，提供內在的穩定性，其中許多是“抗衰退”企業。保險業務——尤其是GEICO——無論經濟狀況如何，都持續收取保費。同樣，能源子公司確保在經濟週期中，公用事業的支付能持續進行，因為這些基本服務的需求穩定。

更重要的是，Berkshire的資產負債表布局為其提供了戰略彈性，這是大多數市場參與者所無法比擬的。近期季度申報顯示公司擁有約3820億美元的現金儲備，展現出在市場動盪時部署資本的能力。2008-2009年金融危機引發的廣泛市場震盪中，Berkshire展現出卓越的識別困境投資機會的能力，並因此變得更強大。這種模式反映出，資金充裕的運營者能將市場崩盤轉化為競爭優勢，而非挫折。

公司的戰略布局意味著，在更廣泛的市場動盪中，股價的顯著下跌很可能成為進場的絕佳時機，而非基本面疲弱的信號。

Prologis：超越市場週期的基礎設施必需品

Prologis（紐約證券交易所：PLD），全球最大工業房地產投資信託基金，所處行業具有天然的抗衰退特性。該公司擁有超過10億平方英尺的物流基礎設施——配送中心、倉庫和履約設施，構成電子商務運營的物理支柱。

雖然經濟衰退可能會降低新建設施的需求，但現有的基礎設施仍然是必需的。亞馬遜、FedEx以及無數其他公司無論股市表現如何，都無法停止全球貨物運輸。長期來看，電子商務的增長趨勢明確，這意味著即使在市場調整期間需求短暫放緩，也很可能是暫時的。Prologis本質上提供了社會依賴的基礎設施，形成一個較為抗股市情緒的穩定現金流。

理解價格變動與企業質量的差異

需要澄清的是，韌性的企業基本面並不保證在市場動盪期間股價保持平穩。這兩個持倉很可能在股市崩盤消息引發更廣泛拋售時出現明顯的股價下跌。然而，企業韌性與價格波動之間的區別至關重要：顯著的價格壓力更可能是購買良機，而非真正的投資危機。

對於長期看好企業前景的投資者來說，應該心理準備好可能的波動，並認識到暫時的價格下跌並不否定基本投資論點。這種心理準備能幫助成功的長期投資者在不可避免的下跌中保持冷靜，避免恐慌性決策。

透過壓力測試建立信心

實務上，這一框架的應用在於辨識哪些持倉在股市崩盤情境下真正值得信賴。不要將市場下跌視為投資組合的毀滅，而是將其視為測試投資論點的壓力測試機制。

當重要的股市崩盤消息造成暫時性失衡時，展現企業韌性的持倉能提供心理安慰與戰術機會。這種清晰的判斷——區分暫時的市場動盪與企業實質惡化——常常能在未來數年內將投資組合的贏家與整體市場表現區分開來。