交易者們正在接受的沉默——比特幣和以太幣的波動率迅速下降

儘管市場充斥著令人不安的消息，交易者仍預期市場會出乎意料地平靜轉彎。 比特幣與以太坊的30天隱含波動率指數已暴跌至數月來最低點，其未來預計將出乎意料地穩定。

波動率下降顯示，儘管地緣政治緊張局勢及比特幣現貨 ETF 資金流入放緩等不確定因素，短期風險仍相當緩解。 交易者買賣趨勢與策略的變化揭示了市場情緒的深度。

波動率指數暴跌與交易者判斷

資料來源：Deribit 提供的 BTC DVOL 指數從第四季初的 59% 降至 40%，為數月來最低點。 同樣地，Volmex 的 BTC 波動率指數（BVI）也出現顯著下滑，這一趨勢在以太坊上也可見。

ETH DVOL 指數跌破 60%，為 2024 年中以來最低點。 從去年秋天高點80.38的暴跌，顯示市場情緒出現劇烈轉變。

隱含波動率指數是衡量投資人對未來價格走勢預期程度的指標。 此數字的下降意味著交易者相信未來幾天市場將趨於平靜，且不會有重動。 另一方面，如果價格上漲，則表示預期會出現劇烈的價格波動。

波動率的下降趨勢顯示，十月和十一月期權買進與避險買進的高潮已經結束。 交易者轉向更理性的定價，並開始軟化風險管理立場。

交易者策略轉變反映在期權市場

根據10x Research創辦人Markus Thielen的分析，期權市場的波動明顯顯示交易者策略的轉變。

Thielen指出：「從期權市場的角度來看，這種壓縮反映出短期不確定性降低，且比較大方向性變動更有可能整整。」 交易者正逐步放棄避險策略，並發展波動率交易，利用區間市場進行交易。

上週的市場主要由交易者在Deribit賣出買權（有權期待上漲）和賣權（有權預期下跌）主導。 選擇權是衍生性商品合約，賦予你未來以預定價格買賣加密資產的權利。

「過去一週的期權交易主要聚焦於買權與賣權，顯示大多數名義交易金額與波動率賣出策略相關，而非純粹的方向性投注，」蒂倫說。

這意味著交易者專注於從較低波動率中獲利的策略，而非避免重大市場波動。 這也證明投機部位正迅速回撤。

以太坊的風險認知正在迅速改變

以太坊對比特幣的風險認知已經發生了重大轉變。 兩家公司30天隱含波動率指數的利差上週降至16，為自2025年初春以來的最低水平。 這個變化非常顯著，去年夏天最高曾超過30。

這種利差收窄顯示交易者更願意在以太坊原生代幣中解散對沖交易。 以太坊與比特幣波動率差距縮小的現象，不僅是技術指標的波動，也意味著交易者所感受到的相對風險實際上正在降低。

Thielen 表示：「以太坊波動率下降的速度加快，顯示投機或事件驅動的持倉正被更積極地拆解，強化了短期尾部風險（極端價格波動風險）正在緩和而非增加的整體訊號。」

以太坊與比特幣的波動利差保持正向，顯示交易者預期ETH價格波動幅度將略高於比特幣。 這意味著雖然兩者都預期穩定，但以太坊的波動幅度被認為稍大一些。

交易員對狗狗幣及整個市場的情緒

在比特幣下跌期間，狗狗幣也錄得約7.80%的下跌，較小的股票落後於大型加密貨幣。 截至 2026 年 1 月 29 日，狗狗幣的交易價格約為 0.12 美元。

該代幣同時出現顯著的交易量，跌破關鍵的 0.1218 美元支撐線。 因此，在從約 0.115 美元短暫反彈後，該水平已轉為短期阻力位。

交易者密切關注0.115~$0.12區間，視其為關鍵判斷區，該區位的維持與回升暗示市場將趨穩定。 另一方面，跌破0.115美元則預計降至0.108~0.10美元。

整體而言，交易者的市場觀點明顯轉向「平靜導向」。 多種訊號，如波動率下降、選擇權賣出策略的滲透，以及避險移除的加速，都指向同一方向。 儘管存在地緣政治風險與不確定性，如 ETF 需求放緩，市場參與者普遍認為此後情勢將相對平靜。