比特幣在2030年前價格介於30萬至150萬美元之間：Ark Invest 指出關鍵稀釋因素

Ark Invest 持續對比特幣的雄心預測，預計到 2030 年每個代幣的價值將介於 30 萬至 150 萬美元之間。然而，根據Ark Invest研究分析師David Puell的說法，稀釋因子現在已成為一個關鍵變數，能夠重新導向這一上升趨勢。自2024年現貨ETF獲得監管批准以來，比特幣市場已突破門檻，不僅改變了資本流動，也改變了機構需求的本質。

ETF吸納重新定義市場動態

自2024年初以來，交易所交易基金已成為資產再分配的主要催化劑。約18個月內，這些產品帶來超過500億美元的淨流動，重塑了機構對比特幣的存取格局。黑石iShares比特幣信託（IBIT）與富達智慧起源比特幣基金（FBTC）已成為明顯的領導者，動員數十萬比特幣並收緊市場供應。

這種龐大的集中帶來了具體的效果。Puell 指出，ETF 與數位資產金庫結構合計約佔比特幣流通供應的 12%，這一表現遠超初期預期。此數據顯示價格變動持續至2025年的主要驅動因素之一，2026年可能將有進一步變動。數位資產財庫公司將加密貨幣作為戰略儲備，透過鎖定更多代幣來放大這種現象。

從數位黃金到穩定幣：稀釋因素如何影響需求

Ark 的估值框架基於三大敘事：數位黃金、機構採用與價值儲存。Puell 確認，看跌情境（300,000美元）與基準情境（約710,000美元）主要由數位黃金敘事推動。樂觀情境（150萬美元）的上升潛力來自龐大的機構投資。

然而，Ark 發現一個微妙但顯著的稀釋因素：部分傳統上對比特幣的避險需求逐漸轉向穩定幣，尤其是在新興市場。這種部分轉移代表直接需求的稀釋，迫使 Ark 重新調整其假設的組成。Puell 表示，這種稀釋因子被對價值儲存應用場景的興趣遠超預期所抵消。「我們整體上維持目標，」他說，「但需求組成已經演變。」即使生長載體多樣化，長期論點依然不變。

波動率下降吸引保守派投資人

一項重大結構性變革正在改變比特幣持有者的輪廓。波動率已降至歷史低點，而牛市期間的最大撤退幅度仍相當溫和。在過去的週期中，30%到50%的修正是常態。自 2022 年低點以來，比特幣未曾出現超過約 36% 的跌幅，這是不尋常的現象。

這種相對穩定為先前因災難性風險而望而卻步的投資群體開啟了進入的窗口。Puell 觀察到，成熟的經理人正採用漸進累積策略，而非激進的拋物線式操作，分散流動性以利用適度回調。這種行為自然會平坦波動性，加快復甦週期。風險調整後的報酬提升強化了 Ark 的看法：比特幣的成熟度不僅在技術層面展現，也在金融穩定性方面展現影響力。

2025-2026 年的動態：機構採用與早期採用者的獲利

範式轉移在於塑造市場的對立力量本質上。Puell指出兩大矛盾：一方面，持有超過十年的早期採用者，隨著價格接近新高，逐漸傾向實現資本利得。另一方面，透過ETF和國債策略的機構持續穩定累積。這場對沖將決定2025年之後物價的走勢。

Puell 也指出，根據自 2018 年以來約 60% 的網路活動，比特幣總供應量約有 36% 仍被長期持有者有效鎖定。這座非動彈儲備為評估情境提供了堅實基礎。宏觀經濟狀況可能會加劇這種動態。美國流動性增加，源自可能的貨幣寬鬆，歷史上對風險資產（包括比特幣）來說是有利的催化劑。Puell 堅持說：「對比特幣而言，美國流動性優先於全球 M2 總體」，反映出美國資本基礎的主導地位。

結構順風與2030年展望

Puell列舉了幾個結構性催化劑：現任政府監管日益明確、質押指數ETF的興起，以及州層級，特別是德州的明顯炒作。雖然潛在的聯邦戰略儲備不會帶來新需求，但它能強化一群缺乏賣倉誘因的持有者基礎。

展望2026年之後，方舟偏好五年投資期，而非短期目標價。比特幣作為一種由受監管實體持有的機構性、波動較低的資產成熟，可能與任何特定價格水準一樣具有決定性影響。稀釋因子並非無法克服的障礙，而是反映市場進入新發展階段的日益複雜。

產業走勢：次級加密貨幣承受壓力

隨著比特幣的多頭走勢，XRP 也錄得 5% 的下跌，從 1.91 美元滑落至 1.80 美元，隨後在撰寫本文時穩定在約 1.83 美元。這次調整是更廣泛安全遷徙的一部分，對短期熊市週期中高貝塔代幣的影響尤為顯著。高成交量下突破1.87美元附近的關鍵支撐，引發拋售，逆轉了前一週的漲幅。

XRP的關鍵位現正形成約1.80美元作為主要支撐，而持續突破1.87–1.90美元仍是確認簡單技術回調而非更明顯修正開始的關鍵。這些動態提醒我們，即使在比特幣長期看漲環境下，山寨幣仍易受到市場信心短期波動的影響。