比特幣的最後強烈反彈引發對趨勢強度的疑問

資料來源：Coindoo 原文標題：比特幣最後的強勁反彈引發趨勢強度疑問 原文連結：

比特幣近期的價格走勢在未能維持向95,000美元反彈並重新跌回90,000美元以下後，傳遞出混合信號。

此舉加劇了人們對早期漲勢是否為新一輪上升趨勢的開始，或僅是短暫反彈已經耗盡動能的辯論。

主要重點

• 比特幣未能守住95,000美元的反彈，現已回落至90,000美元以下。
• 期貨未平倉合約持倉下降與ETF資金流疲軟，顯示反彈缺乏信心。
• 黃金持續追蹤全球貨幣供應增長，與比特幣的波動格局形成對比。

富達全球宏觀策略主管Jurrien Timmer在最新評論中提出了這個問題。Timmer將比特幣的反彈乏力與黃金的較為穩健的升勢作比較，認為兩者之間的背離已變得更加明顯。

黃金追蹤流動性，比特幣失去動能

黃金持續隨著全球貨幣供應擴張而攀升，目前約為116.5兆美元，年增長率約11.4%。Timmer指出，黃金與流動性趨勢的關聯仍然緊密，這也解釋了為何其反彈看起來有序且持續，而非投機性。

比特幣的表現則遠不令人信服。雖然從低於80,000美元區域反彈至約95,000美元一度顯示出強勁，但未能守住這些水準改變了整體氛圍。比特幣目前又回到90,000美元以下，先前的反彈越來越像是修正性反彈，而非更廣泛上升趨勢的延續。

事後看來的$95K 反彈

Timmer指出，向95,000美元推進的動力缺乏市場基本面支持。在反彈期間及之後，期貨未平倉合約持倉明顯下降，顯示槓桿在被減少而非重建。同時，ETF和ETP資金流也趨於疲軟，失去了先前支撐較高價格的穩定需求來源。

隨後回落至90,000美元以下，進一步強化了謹慎態度。反彈並未吸引新一波動能買盤，反而遭遇賣壓，顯示市場在早期漲勢後仍可能處於消化階段。

動能曲線發出警訊

Timmer評估中另一個因素是比特幣的動能曲線。與其他主要資產相比，比特幣在過去一個周期中動能明顯偏離，遠高於股票甚至黃金。

歷史上，這種極端狀況往往伴隨著再平衡或盤整。近期未能在95,000美元附近維持價格，隨後又回落至90,000美元以下，更符合這種模式，而非重新突破。

相較之下，黃金的動能則較為平穩，更符合貨幣供應擴張加速的時期。

暫時停頓，非終局

Timmer並未直接預測趨勢逆轉。他將目前的狀況描述為未解決的局面。比特幣的長期敘事仍有可能保持完整，但市場尚未證明修正已結束。未能守住95,000美元以上，並重新跌回90,000美元以下，暗示未來可能仍以盤整為主，而非立即創新高。

目前來看，差異十分明顯：黃金持續受宏觀經濟力量推動，表現較為直接；而比特幣則在反彈未能持穩的情況下，努力重拾動能。