日本的長期借貸成本剛剛創下新里程碑。30年期政府債券收益率攀升至3.605%，標誌著持續上升趨勢中的又一個階段。對於追蹤宏觀動態的人來說，這比乍看之下更為重要。

當長期收益率開始這樣推升時，會在多個資產類別中產生連鎖反應。我們已經看到它重塑了從股價估值到機構資金跨境流動的一切。日本銀行的政策走向、全球第三大經濟體的通脹預期——這些都不是抽象概念，當你考慮資本配置和市場週期時，它們變得尤為重要。

發達市場收益率上升可能會轉移投資偏好，遠離風險資產，包括加密貨幣，尤其是在日元走強的情況下。另一方面，它也傳達出市場對日本經濟復甦的信心，這具有其自身的意義。值得在大局持續展開時保持關注。