應對超過900件未處理申請，SEC實施ETF批准流程的重大改革

美國證券交易委員會（SEC）於2025年9月17日公布了一項全新指南，徹底改革與加密資產相關的上市交易所交易基金（ETF）批准程序。為了解決由政府暫時關閉所累積的超過900件註冊申請的延遲問題，這項改革將被付諸實施。

引入交易所統一標準，廢除個別審核

最受矚目的變革是，將Nasdaq、Cboe BZX交易所、NYSE Arca等主要交易所的商品信託股上市標準統一。此前，加密資產交易所交易商品（ETP）需依據Section19(b)的個別批准，但新指南中已廢除此要求。統一標準的導入，使得各ETP不再需要經過個別審查，ETF批准流程大幅簡化。

自動生效制度縮短上市時間

同時引入基於1933年證券法的Section8(a)與Rule461的新制度。提交的註冊聲明若在暫停期間內未附帶延期條款，將於20天後自動生效。此外，發行人亦被授予根據Rule461選擇自動或快速生效的權利，促使ETF的批准與上市更加迅速。

對市場的影響與未來展望

此改革預計將大幅縮短加密資產ETF從批准到上市的時間表。對發行人而言，市場投放時間縮短，投資者也能更快獲得新商品。廢除Section19(b)的個別批准要求，將促進ETF批准的標準化，並為市場提供更多加密資產相關商品創造良好環境。

SEC此次的措施，旨在平衡規範環境的完善與市場效率的提升。未來，這一統一標準的影響力將受到密切關注。