供需博弈下原油震荡蓄力，中期反弹格局未改

早盤原油圍繞59.730窄幅震蕩，隔夜沖高59.870後小幅回落，當前運行於59.660-59.870區間，整體呈偏強整理態勢。短期技術性調整不改中期反彈邏輯，核心源於供需格局、地緣擾動與政策調控的多重博弈。
基本面來看，供應端支撐穩固：歐佩克+8大產油國明確2026年2-3月暫停增產，緩解供應過剩擔憂；非歐佩克+國家120萬桶/日的增量被其控產策略對沖。美委地緣衝突短期影響有限，未改變供需平衡。需求端雖結構性疲軟，但邊際改善信號顯現：亞洲市場需求韌性托底，美聯儲2026年降息預期升溫提振需求復甦預期，全年需求或呈“前低後高”節奏。

技術面與基本面共振：4小時級別油價自55.780低點震蕩反彈，突破59關口後上行趨勢完好，MACD多頭結構未破；短線雖有滯漲，59.30-59.50區間或存回調，但屬正常蓄力。機構淨空頭持倉邊際回落，看空情緒逐步消化。

操作策略：核心把握回調低吸，59.30-59.50區間進場多單，止損59.00下方；目標先看60.00-60.30，突破後上看60.80。

後續重點關注：歐佩克+產量政策調整、美聯儲降息節奏、俄烏和談對俄原油出口的影響。當前回落即低吸良機，中期反彈格局可期。