銀價在2025年的144%漲幅：市場今年可能的預期

設置背景：為何貴金屬飆升

過去一年為貴金屬創造了完美的風暴。日益增加的政府赤字、貨幣擔憂以及地緣政治不確定性，推動投資者轉向避險資產。黃金在2025年上漲了64%，但其工業重鎮——白銀，則取得了更令人印象深刻的144%漲幅。

差異在哪裡？供應動態。黃金主要作為財富儲存，而白銀則在電子、太陽能電池板和製造業中扮演重角色。這種雙重特性——稀缺性結合實用性——放大了其漲勢。

供應限制成為催化劑

事情變得有趣的地方在於此。中國，全球第二大白銀出口國，最近自2026年1月1日起實施出口限制。其公開目標是保護國內電子製造供應鏈，但此舉同時在與美國和歐洲的貿易談判中創造了籌碼。

這一限制引發了對全球白銀短缺的擔憂，近期價格創下新高。另一方面，白銀的年產量約為黃金的八倍，使其更為經濟實惠且易於取得。

歷史背景調節預期

在過於樂觀之前，請考慮長期圖景。在過去50年中，白銀的平均年複合回報率僅為5.9%，遠低於去年的非凡漲幅。

此外，這種金屬也具有顯著的波動風險。歷史上，白銀在強勁漲勢後曾下跌70-90%。值得注意的是，在2025年前，它連續14年未能創下新高，突顯其價格走勢的不可預測性。

2026年的展望

鑑於持續的財政擔憂和貨幣貶值風險，貴金屬的牛市前景仍然合理。美國國債已達到創紀錄的38.6兆美元，預計每年赤字將持續達到萬億美元。這種環境通常支撐較高的貴金屬價格。

然而，預期白銀會再次出現三位數百分比漲幅則不切實際。中國隨時可能取消出口限制，從根本上改變供應動態。投資者應該以符合歷史平均水平的較為溫和的回報為目標，而非重演2025年的奇蹟。

謹慎的策略

對白銀有興趣的投資者應保持長期投資視野，以應對不可避免的波動。白銀最適合作為投資組合的多元化工具，而非快速獲利的來源。無論是實體持有還是透過投資工具，耐心與現實的預期仍然是關鍵。