美国最高法院正在裁定特朗普政府关税政策的法律合规性。如果法院判定违宪并撤销，这对美股会是什么影响？

根据富国银行的最新分析，若关税政策被撤销，标普500成分股2026年的息税前利润(EBIT)有望相比2025年上升2.4%。但这个收益并非均匀分布——不同板块的受益程度差异巨大。

必需消费品板块预计增厚利润6.3%，工业板块则为6.2%。这两个板块之所以受益最大，主要是因为进口依赖度高、成本转嫁能力相对较弱，关税消除能直接改善业绩。可选消费和材料板块提升空间约4%。相比之下，科技(2.8%)、医疗(2.3%)、通讯(1.4%)和能源(0.3%)受益非常有限。

有趣的是，2025年美国关税收入已经激增至1870亿美元(同比增长200%)，但从10月开始就出现回落迹象，这说明市场主体正在通过供应链优化来规避关税压力。

当前市场普遍看好关税撤销会引发一波"利润修复行情"。但美联储这边给出了警告：如果关税维持不变，2026年经济增长可能放缓0.5-1.0%，失业率也会上升0.5个百分点。从这个角度看，最高法院的这份裁决几乎决定了2026年美股的主要走向。