美国田納西州的監管部門最近對幾家頭部預測市場平台動了真格。Kalshi、Polymarket、Crypto.com 等平台都收到了停止令，要求立即停止向田納西州用戶提供體育賽事合約服務。

監管機構的理由很直接：這些體育賽事合約在田納西州的法律框架下，被認定為無牌體育博彩產品。換句話說，這些平台沒有獲得相關許可，就在當地提供此類交易服務，觸犯了當地法規。

對於平台方來說，要求相當嚴格：一是停止在田納西州的所有業務；二是作廢所有未平倉的體育合約頭寸；三是在1月31日截止日期前，把用戶的存款全部退還。這是一個相當緊湊的時間表，給平台留下的調整空間並不大。

這個事件反映了美國各州對預測市場和衍生品交易的監管態度仍在收緊。體育賽事合約因為容易被認定為博彩性質，成了各地重點規範的對象。對於在美國運營的加密平台來說，州級監管的差異性問題依然是繞不過去的難點。