加密貨幣ETF穩定信號結束去風險化，摩根大通

資料來源：CryptoTale 原文標題：Crypto ETF Stabilization Signals End of De-Risking, JPMorgan 原文連結： 根據摩根大通的最新評估，加密貨幣市場可能正逐步擺脫長期的強制風險降低階段。該銀行表示，穩定的交易所交易基金（ETF）資金流現在指向一個不同的市場結構正在形成。

摩根大通分析師報告指出，直到2025年底的重度去風險化似乎已經大致完成。他們將這一轉變與機構與散戶活動之間平衡開始回歸的早期跡象聯繫起來。

該報告指出，12月是一個關鍵的壓力點。比特幣和以太坊ETF在該月出現資金外流。同時，全球股票ETF吸引了創紀錄的資金流入，總額達到$235 億。然而，情況在1月初開始改變。摩根大通表示，多個指標現在顯示出穩定的跡象。這些信號表明加密市場的賣壓已經緩解。

ETF資金流與衍生品壓力緩解

根據該報告，比特幣和以太坊ETF的資金流數據現在顯示出觸底的早期跡象。分析師表示，這一模式與去年底出現的資金大幅撤出形成對比。此外，期貨市場的持倉也開始穩定。永續合約數據和CME比特幣期貨持倉都顯示出賣出活動的減少。

分析師表示，這些趨勢表明槓桿加密市場的壓力正在消退。他們補充說，散戶和機構投資者很可能在2025年底前完成了大部分的持倉減少。

摩根大通指出，早期的拋售並非由於流動性惡化引起。相反，該銀行指出主要交易場所的市場深度保持穩定。流動性指標顯示交易量對價格的影響有限。這些指標包括比特幣ETF和CME比特幣期貨的活動。

分析師表示，這些指標顯示在調整期間市場仍然保持運作。因此，他們排除了流動性惡化是價格下跌的主要原因。

指數決策支持市場穩定

該報告還強調MSCI近期的指數決策作為穩定因素。MSCI選擇不將比特幣和加密貨幣相關公司從全球股票基準中剔除。這一決定為持有這些股票的投資者提供了暫時的緩解。

MSCI表示，稍後將對加密相關公司進行更廣泛的審查。然而，立即的結果是降低了投資者持有這些股票的不確定性。摩根大通將早期的市場壓力與10月10日的公告聯繫起來，該公告引發了對加密公司可能被排除在股票指數之外的擔憂。

分析師表示，這一事件引發了廣泛的去風險化。投資者在ETF、期貨和相關股票中減少了加密敞口。他們補充說，這一反應在2025年最後一季度放大了價格的下跌。然而，他們現在看到證據表明這種影響已經消退。

該報告指出，1月的數據顯示資金流和持倉指標都趨於穩定。摩根大通將這一轉變描述為結束強制減倉階段的跡象。分析師認為，資金現在變得更加有選擇性。投資者似乎在區分資產，而不是全面退出市場。

這一模式暗示加密資產可能正進入一個新的階段。摩根大通表示，加密貨幣現在的行為更像是一個正常化的風險板塊。該銀行補充說，加密資產越來越融入傳統投資組合框架。這一趨勢可能影響配置策略和監管處理。

摩根大通強調，市場尚未回到無限制的投機狀態。相反，他們描述當前狀況為更為平衡。

該報告總結指出，系統性壓力已經緩解。經過一段波動期後，加密市場現已呈現出平衡跡象。分析師表示，進一步的確認將取決於ETF的持續穩定。目前，他們認為去風險化時代已大致結束。