為什麼要遠離不誠實的管理層？

大家都知道從道理上來說，如果管理層不誠實就不要投資。巴菲特也是這麼說的，他不願意跟壞人打交道，這家公司再好，看上去再不錯。如果管理層不誠實，那麼就要一票否決，除非公司無論產品好壞都與管理層沒有關係，那就另當別論，但這種情況非常極端。

像茅台就是這樣，即使茅台的管理層不誠實，它的產品也能夠賣得出去，賣得很好。所以在這方面茅台的管理層對公司的影響並不是特別大。有的董事長退休了被抓，有的在任期就被抓，這種被抓可能有別的原因，並不代表他不誠實，也許有其他的非企業經營的原因，也許是貪污，也許是腐化之類的事情。

我講的是在財務報表方面有問題，公開消息方面，這個不涉及到私人的事情。比如他在外面娶了一個“小三”等等這些事情。比如“步長制藥”董事長通過行賄，讓他女兒去了斯坦福大學，這些屬於個人問題，跟股票沒有關係，雖然也是一種不誠實，但是還沒有涉及到企業層面的不誠實。

我這裡講的不誠實是另外一層意思。比如說有家公司以前做過假帳，被證監會處罰過或者被追究過等等，罰的钱也許不是很多，但這種公司都要一票否決，查它的歷史就行了，查有沒有犯罪記錄。

這裡提到的犯罪記錄是指有沒有被罰款的記錄，如果有了，那麼這家公司管理層還沒有變，都要與之保持距離。因為不誠實是一種習慣，一旦養成，很難改，特別是像中國的證監會，抓到了這種造假企業以後，罰款不會很多，那再次犯錯的機率會更大。這種人不是特別在乎名聲，而更在乎利益。如果犯罪成本很低的話，他會再犯。

這是一個很明顯的道理，表面聽上去會覺得很簡單，應該遠離不誠實的管理層。但在某些情況下，人們的頭腦就會變得糊塗。比如，最近醫藥股表現好，很多股票都漲了。有人覺得這些公司都太貴了，於是開始購買所謂的低估值股票。

這些股票漲幅不大，市盈率也較低。但是往往有些公司可能存在做假帳，有不誠實記錄的情況。比如，步長制藥公司，幾年前也有過一些問題，報表看上去業績不錯，營業收入增長很好。但實際上，他們的營收並沒有那麼好，有很多隱藏的應收帳款未體現出來，曾經通過與一家制藥公司合作，他們合謀，但最終還是暴露了這個欺詐行為，導致股票大跌。

所以這種只要有過犯罪記錄的公司，我們就盡量遠離。也許有的公司是無辜的，也許只犯了一次錯誤，之後就痛改前非，但是你還是不應該冒險。你不能賭一個壞人，一個犯罪的惡人會改邪歸正。也有可能真的痛改前非了，但這是一個小概率事件。所以我們不要賭一個浪子會回頭，因為這個風險太大。從投資的角度來看一旦發生做虛假報表或者其他類似的行為，就增加了很多的不確定性和風險。

你無法判斷它公布的報表是否真實。儘管看上去股價低估，這是基於報表的判斷，而這些報表數據是否真實、利潤是否正確、毛利率、淨資產收益率是否準確等等都存在陷阱。這些都是來源於對財務報表的判斷。如果管理層不誠實的話，他們做出的報表就無法讓人相信。如果一個人是個說謊者，那麼他說的話就無法值得信任。

因此，這種風險和不確定性就無法定量，無法確定管理層說的是真話還是謊言，從而無法進行定量評估，要遠離這種公司，越遠越好。好公司有一個特點，就是確定性很高，好公司非常稀少，但還是有的。沒必要趟那個混水，去涉及一些有疑問的公司。這種公司的股價相對較低，市盈率較低，看起來似乎被低估了。

但可能內行的人都能看出這個管理層不誠實，很可能在做假帳。這種低估的數字很可能是基於虛假的基礎計算出來的，結論也就不可信。很多散戶因為想買便宜貨，所謂的低估值股票，他們不知道，市盈利本身的數據是存在很大的疑問，水分很大，看上去股價低，很可能比同類高價格的股票還高！作為散戶，我們要知道自己是什麼樣的人，不要趟那個混水，這是一個高難度的動作，最好不做。

投資難度與在幣圈股市賺錢基本上沒有多大關係，投資不是跳水比賽，增加難度系數，打分高一點。這也不是高考，難題都做出來了，分數會比別人高。投資要的是確定性，就是要選擇簡單並且你能夠看得懂的公司，能看得懂的管理層，而不是猜測他們是不是浪子回頭，或者猜測他們是否在做假帳，這些都有一大堆的不確定性。

如果你買了這種便宜貨，你得非常非常小心！就像很多人喜歡去“潘家園”淘寶一樣，大多數情況下買的不如賣的精！所以大家要清楚自己的定位，知道自己的能力。你處於什麼環境，“潘家園”就是假貨多，特別是那些經常賣假貨的人，你指望在他那裡能買到真貨，那是一件很可笑的事情。你就是貪婪心、貪便宜驅使了你去做這件事。

一個所謂被低估的股票，從財務報表進行分析時，發現這家公司的管理層存在作假的歷史，那麼就沒必要看財務報表了，直接一票否決。一旦發現歷史上有造假情況，就遠離為好。這種財務報表失去了估值的基礎，就缺乏可信度，無法進行評估，也就不存在低估或高估的情況了。

這種股票有可能會上漲，有可能讓買家賺很多錢，但那不屬於你，我們只賺我們自己認知的錢，只賺確定的錢，不要去賭公司的管理層，不好的管理層可能會變好。另一個最重要的問題是，買這種糟糕管理層公司的股票，會導致你持股出現心理問題。因為你缺乏信心，所以一旦股價下跌，你就無法堅持持有。作為一個價值投資者，股票越下跌我們越買，因為風險在釋放。

如果我們已經對這家公司進行過深入研究，那麼我們應該逆向操作，越跌越買，這樣當股價跌得更低時，我們購買的股數越多，成本也越低，以後漲上去的時候就能獲利更多。隨著股價下跌，你買的股數就越多。股價10塊錢的時候和兩塊錢的時候，同樣的資金，買到的股數是不同的。

股票價格下跌可以買到更多的股數，股價下跌造成更大的差價空間，這兩個因素加在一起，將會給投資者帶來豐厚的利潤回報。但問題在於，如果你投資的是一個管理層存疑的公司，那就很糟糕了。在這種情況下，你無法確定這種暴跌是增加風險還是風險釋放。

你不清楚這種暴跌是由於市場情緒恐慌，還是因為公司基本面出現問題，因為不透明，管理層不誠實，積累了許多隱藏問題，甚至存在做假帳情況等等。因此，你無法做出正確判斷。在這種無法正確判斷的情況下，你就不敢逆向操作去購買，甚至你持有都成問題。

一聽到這些壞消息，你一定心慌，害怕。所以時間成本很高，好不容易持有的股票。股價開始往下跌一點或者往上漲一點，你就急著要把它賣掉。你買到這種股票，無非就兩種可能性，一種是它真的是個好公司，在它下跌的時候，你就不敢買，最後導致了你倉位數量少，或者是漲上去一點，你就把它賣掉了，就造成了錯失良機。倉位數量低也是一種錯失良機。

這也影響了你的收益。錯失良機是幣圈股市中主要風險之一。另一種風險更惡劣，就是本金的損失。如果你買了一個垃圾公司，如果突然爆雷，那股價可能就會一直跌下去。就像以前發生在康美藥業等公司身上的那種情況一樣，股票很可能會歸零。最終，你可能會遭受永久性的本金損失。

因此，購買了這種公司的股票，股價上漲，會錯失良機，股價下跌，可能造成本金永久的損失。因此，買入管理層存在疑問的公司股票是很危險的，你將無法穩定持有股票，也無法獲得較大利潤，相反，更有可能賠錢。這就是為什麼我說要遠離這些管理層不誠實的公司。背後的心理邏輯就在於此。

另外，你買了這種公司股票，即使賺了錢也很累。因為管理層不好，你心裡也清楚，以前可能犯過錯誤，有過不良記錄。所以與這種公司打交道，如同與一個喜歡撒謊的人打交道一樣，你知道他以前撒過謊，當與他在一起時會感到疲憊，不知道他說的話中哪些是真實的，哪些是虛假的。

出現任何一點風吹草動，你就得分析這家公司、分析這條消息，這種公司往往會不斷出現負面消息，即使你購買價格很低，但是整天要像防盜一樣防範管理層，提心吊膽、焦慮，即使你賺了錢，但你得犧牲生活品質，很不值得。

賺錢本身就是為了提高生活品質，這不是本末倒置嗎？大概率情況下你虧了錢，又犧牲了生活品質，就更不值得了。所以就要遠離那些管理層不誠實的公司，因為在大概率的情況下，你可能會踩到雷，所以就不要往雷區去。要想不濕腳，就別往河邊走。

好公司它們明明白白地擺在那裡，你為什麼不去投資呢？其實投資幾家公司就行了。世界上那些超級富翁也就靠投資幾家公司，甚至一家公司暴富。你何必要去投資那些有疑問的公司，只是因為它表面上看上去便宜，但實際上並不便宜，它可能就是一塊石頭，賣到玉石一半的價錢，你覺得它便宜嗎？

這就是為什麼我一再告誡大家，不要單純地看股價，你要看公司的背後。看上去是一個低價的公司，小盤股，股價只有1、2塊錢，它很可能比那個股價2000塊錢優質的公司還貴。所以，不要只是刻舟求劍式地看市盈率低，你要看這個市盈率怎麼來的，誰做了這個財務報表，做報表的人可靠不可靠？這才是真正需要深究的問題。

市盈率就是個數字，很簡單，計算機都能算得出來。如果就靠這個做投資的話，那誰都能賺錢了。還要人幹什麼，機器去做就可以賺錢。一定要挖掘公司背後的原因，所以不該做的事情就不要做。人生像投資一樣，選擇很重要。你要選擇正確的公司、選擇正確的人，選擇正確的婚姻。不要指望結婚後能改變渣男，這是事倍功半的。

股票也是一樣，不要買渣男管理層的公司，不要指望它會變好，這只是你的期望、人性的希望。但這並不代表事實，因為你改變不了別人，改變不了管理層，也無法改變公司。你唯一要做的就是改變自己，做出正確的選擇，不要因為貪圖便宜而做某事，這是人性。

投資中有70%是人性，你不懂得鑑別公司嗎？難道你不知道什麼是好公司嗎？我相信大多數人都知道什麼是好公司，為什麼會買到不好的公司呢？就是想一夜暴富，認為，如果股價低，現在是1塊錢，如果漲到10塊錢，那可以翻10倍。但是，如果是問題公司，哪怕股價一塊錢，很可能最後跌到只剩一分錢，甚至退市。

所以，要用理性來分析一個公司，而不是用動物性、貪婪心。想在幣圈股市追求一夜暴富，這樣的做法一定會虧錢。這也是大多數股民虧錢的原因。想要賺快錢，貪圖便宜。認為很多優質公司的股票價格漲得很高，於是就開始買一些低價的公司。

我並不是說要追高買入那些優質公司，優質的公司，你想要買到好的價格，就需要耐心地等待，有可能需要等上5年甚至10年，但是那時確定性會更高，因此投資幣圈股市需要耐心。在選擇公司時，應該優先考慮優質的公司，避免購買劣質公司股票。此外，要耐心等待合適的投資時機