這邏輯有點割裂啊...VC早年那套"純補貼"的說法本身就站不住腳，只是風險承擔者換了位置罷了。根據數據顯示，創始人自有資本比例從2015年的12%上升到現在的38%左右，但背後驅動力並非VC"要求"，而是融資難度提升、估值定價權轉移——值得注意的是，這反而說明市場在強制優勝劣汰。
具體分析如下：當下融資環境下，個人資本投入確實增加了，但風險提示一下，這不等於創業失敗率上升反而下降了。從三個維度看，一是融資輪次拉長、融資周期不確定性增大；二是LP們對founder skin in the game的要求確實更嚴格；三是市場在淘汰那些過度槓桿的項目。
換句話說，VC沒有"強制"你砸房子，而是市場自然選擇了那些有commitment的founder...這其實是一個信號過濾機制。
資金流動方式正發生著劇烈的轉變。多年前，風險投資家只是單純地投資創始人，幫助他們建立事業——純粹的補貼，沒有任何個人財務上的附帶條件。快轉到今天的市場：現在他們在催促創業者將一切都押上，甚至用個人淨值，甚至房屋作為抵押品，對抗自己資產的價值。這已經不再是資助創新，而是誰願意冒一切風險。遊戲已經徹底改變。