美聯儲的降息動向一直是影響加密市場的重要變數。最近美聯儲高層的表態再次引發市場關注。

明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡里最近接受採訪時坦言，美國通脹在緩步下行，但失業率面臨"突然上升"的風險。這番話戳到了當下市場的痛點。

他的核心擔憂在於兩個方面：一是通脹的黏性。他指出，關稅政策的衝擊需要數年才能完全傳導到經濟體系，這意味著短期內通脹可能反覆；二是失業率可能開始快速上升，這會直接衝擊市場情緒。

從數據看，美國失業率從11月的4.6%回落到12月的4.5%，聽起來不錯，但卡什卡里認為實際失業率應該在4.6%左右。這提示勞動力市場正在轉冷。另一方面，11月CPI同比增長2.7%，雖然低於預期，但距離美聯儲2%的目標還有一段距離。

值得注意的是，政府停擺對數據收集造成了干擾，所以這些數據的真實性還有待觀察。美國勞工部即將發布的月度非農就業報告，可能會給市場更清晰的信號。

回顧過去一年，美聯儲累計降息75個基點，市場對未來政策方向的預期也在不斷調整。美聯儲政策的轉向往往會在加密市場上放大反應——降息預期通常推高風險資產價格，而加息擔憂則壓低估值。從這個角度看，當前的不確定性——通脹還沒完全控制住，失業又有上升風險——可能會讓市場在政策預期和經濟數據之間反覆搖擺。