投資銀行 TD Cowen 近日發布研究警告稱，隨著 2026 年美國中期選舉臨近，一項旨在為美國加密貨幣和數字資產建立統一監管框架的關鍵立法，正面臨明顯的政治阻力，推進節奏可能顯著放緩，甚至被推遲至 2027 年以後。
TD Cowen 華盛頓研究團隊指出，目前在國會討論的加密貨幣市場結構法案，在眾議院被稱為《CLARITY 法案》，在參議院對應《負責任金融創新法案》。儘管該法案已在 7 月通過眾議院，但在選舉周期影響下，參議院層面的推進不確定性正在上升。該行預計，法案更有可能在 2027 年獲得通過，全面落地時間甚至可能延後至 2029 年。
分析認為，2026 年中期選舉可能重塑國會權力結構，目前由共和黨主導的格局並非穩固。在此背景下，部分參議院民主黨人可能選擇暫緩支持，以等待選舉結果更加明朗。TD Cowen 指出，立法進程的關鍵變數或將是政治時機，而非具體的加密貨幣監管政策內容本身。
值得關注的是，參議院農業委員會此前發布的一份兩黨草案，試圖解決圍繞利益衝突的核心爭議。該草案提出限制包括唐納德·特朗普及其家人在內的高級政府官員，在任期間持有或直接參與加密貨幣相關業務。這一條款反映了民主黨長期以來對特朗普與加密行業關聯的擔憂，包括其與 World Liberty Financial、“美國比特幣”挖礦項目以及特朗普品牌代幣的關係。
TD Cowen 认为，延后通过加密货币立法，反而可能为各方提供缓冲空间，降低短期政治摩擦。如果法案在 2027 年通过、2029 年生效，民主党可能需要接受部分条款不具追溯效力的现实，而行业也需适应选举结果对监管框架的潜在影响。
目前，《負責任金融創新法案》仍在等待參議院銀行委員會和農業委員會審議。儘管部分業內人士認為全面的美國加密貨幣監管框架在 2026 年前通過難度較大，但在海外監管加速、美国加密人才外流的背景下，建立聯邦層面的清晰規則，依然被視為市場的長期剛需。
