## 2025年黃金漲跌動向掃描：還有上升空間嗎？

**金價為何連創新高？三大核心動力全解讀**

過去一年多，黃金持續寫下驚人漲幅。從數據來看，2024-2025年黃金的升幅已接近30年來最高水準，超越2007年的31%和2010年的29%，10月突破每盎司4,300美元大關後更是屢創歷史新高。眼看這波行情依舊火熱，許多投資人心生疑問：**這波黃金漲跌趨勢還能持續嗎？現在進場是否為時已晚？**

要理解黃金價格的狂漲，不得不看清三個主要推動力量。

**第一，地緣政策不確定性激增。** 新政府上台後的一系列關稅政策直接觸發市場避險情緒升溫。歷史經驗表明，在類似2018年美中貿易摩擦期間，金價通常會在政策不確定階段出現5-10%的短期反彈。當市場充滿變數，投資人自然轉向黃金這類傳統避險資產。

**第二，聯準會降息預期持續影響。** 央行降息導致美元貶值，而黃金的持有機會成本隨之下降，吸引力隨之提升。值得注意的是，9月FOMC會議後金價反而下跌，主要原因是市場已提前消化25基點的降息，加上鮑威爾界定本次為「風險管理式降息」，並未暗示持續降息，因此市場對未來步調產生觀望。根據CME利率工具數據，12月美聯儲降息25基點的概率高達84.7%，這類數據變化可作為判斷黃金漲跌的參考依據。

黃金價格與實際利率呈現明顯負相關，即「利率降、黃金漲」。實際利率等於名義利率減去通膨率，聯準會的政策直接影響名義利率，因此金價波動幾乎緊隨降息預期和利率決議結果。

**第三，全球央行增配黃金儲備。** 根據世界黃金協會最新數據，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，較上季增長28%。前9個月央行累計購金約634噸，略低於去年同期但仍遠高於其他時期。更值得關注的是，在央行儲備調查中，76%的受訪央行認為未來五年黃金比例將「中度或顯著提高」，同時多數央行預期美元儲備比例會下降。

**推升黃金漲跌的其他因素**

除了上述三大驅動力，全球經濟和政治環境也在發揮作用。截至2025年，全球債務總額達307兆美元，高債務水平限制了各國利率政策靈活性，貨幣政策傾向寬鬆，進而壓低實際利率。對美元信任度下降也推動投資人轉向黃金，尤其當美元走弱時，以美元計價的黃金相對更具吸引力。俄烏戰爭持續、中東局勢緊張等地緣風險進一步強化了避險需求。

此外，媒體與社群媒體的持續熱度也在推動短期資金湧入，連鎖效應造就了連續上漲的局面。需要留意的是，這些短期因素易引發劇烈波動，不代表長期趨勢必然延續。對台灣投資人而言，美元/台幣匯率波動也會影響外幣計價黃金的最終收益。

**機構怎麼看？2026年金價目標價全面看漲**

儘管近期出現調整，各大投行對黃金的長期走勢態度一致樂觀。摩根大通商品團隊將本次回調視為「健康調整」，並在警告短期風險後，將2026年第四季目標價上調至每盎司5,055美元。高盛維持2026年底每盎司4,900美元的目標價，美銀則更為激進，在將2026年目標價上調至5,000美元後，策略師近日表示黃金明年甚至有望衝向6,000美元大關。知名珠寶品牌的中國大陸足金首飾參考價仍穩定在1,100元/克以上，未見大幅回落。

**散戶投資指南：黃金漲跌下的投資思路**

理解了這輪上漲的邏輯後，關鍵問題變成：現在還能不能買？答案是——有機會，但需要量體裁衣。

對於**有經驗的短線操作者**，震盪行情提供了豐富機會。市場流動性充足，短期漲跌方向相對易判，特別是暴漲暴跌時期，多空力道一目瞭然，獲利機會更多。善用經濟日曆追蹤美國經濟數據，能有效輔助交易決策。

對於**新手投資人**，如果想參與短線波動，務必先用小資金試水，切勿盲目加碼。心態一旦崩潰極易血本無歸。

若想**長期持有實體黃金**，需做好心理準備應對較大幅度波動。儘管長期看漲，但中間可能出現劇烈震盪，務必先衡量自身承受能力。

在**投資組合配置中納入黃金**當然可行，但切記黃金波動率不低於股票，不建議將全部身家壓上。黃金年平均振幅19.4%，高於標普500的14.7%。分散投資是更穩當的選擇。

想**最大化收益**的投資人可考慮「長線持有+短線波動交易」並行策略，尤其在美盤數據公佈前後波動明顯放大時段。不過這需要一定經驗和風控能力。

**投資黃金的三個重點提醒**

黃金交易成本相對較高，一般在5%-20%之間。黃金周期極長，以10年尺度看能實現保值增值，但這十年間也可能翻倍或腰斬。無論採用何種策略，都不建議過度集中，分散配置永遠是更智慧的選擇。