澳幣走弱，儘管通脹信號顯示，美元強勢主導貨幣市場

澳幣連續第六個交易日下跌，逆勢而行，儘管通脹預期偏鷹派且澳洲儲備銀行（RBA）收緊政策的可能性增加。 澳幣在對美元的交易中連續第六天陷入困境，跌破關鍵的0.6600支撐位。儘管澳洲的通脹壓力持續升高——12月消費者通脹預期從11月的4.5%升至4.7%——但澳幣未能利用任何暗示澳洲儲備銀行可能在2月甚至更早加息的信號。

市場觀察人士指出，類似的貨幣兌換，例如20,000英鎊兌美元的轉換，凸顯主要央行政策分歧如何影響更廣泛的外匯動態。RBA收緊預期與聯邦儲備局暫停加息的預期之間的差異，形成了推動AUD/USD走弱的潛在緊張局勢。

RBA升息預期升溫但未能支撐貨幣

澳洲的兩大銀行——聯邦銀行（Commonwealth Bank）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）——現預測RBA將比之前預期更早收緊政策，原因是經濟中持續存在的通脹與產能受限。掉期市場目前預計2月加息的概率為28%，3月則接近41%，而8月幾乎已完全反映在價格中。上週RBA在2025年最後一次會議上的鷹派立場進一步鞏固了這些預期。

然而，這種鷹派背景並未轉化為澳幣的走強。相反，貨幣仍在與由聯邦儲備局預期分歧所推動的美元整體動能抗衡。

美元在不確定的利率路徑中獲得避險買盤

美元指數穩定在98.40左右，受到對聯邦儲備局進一步降息預期減弱的提振。11月美國就業報告顯示就業人數增加64,000——略高於預期——但10月數據則大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高水平，顯示勞動市場逐步降溫。

零售銷售環比持平，進一步證明消費者需求正在放緩。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）承認就業數據傳遞出混合信號，但警告不要過早宣稱在物價壓力方面取得勝利。博斯蒂克指出，“多項調查”顯示投入成本仍然偏高，企業決心通過定價能力來維持利潤空間。他提醒，“價格壓力不僅僅來自關稅”，並預計2026年GDP增長約為2.5%。

聯邦儲備官員對2026年放緩的前景仍存在分歧。中位數預測顯示明年只會降息一次，而一些政策制定者則認為不會再進行降息。然而，交易者預期會有兩次降息。CME FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨預計1月FOMC會議維持利率不變的概率為74.4%，高於一周前的約70%。

中國經濟動能放緩，關鍵指標皆顯示疲軟

中國11月的經濟數據顯示增長動能減弱。零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%和10月的2.9%。工業產出同比增長4.8%，低於預期的5.0%和之前的4.9%。固定資產投資年初至今同比下降2.6%，未達預期的-2.3%，且較10月的-1.7%進一步惡化。

中國經濟引擎的疲軟為風險偏好貨幣如澳幣帶來額外阻力。

澳洲PMI與就業數據呈現兩極化

澳洲標普全球製造業PMI從11月的51.6升至12月的52.2，顯示溫和擴張。然而，服務業PMI則從52.8滑落至51.0，而綜合PMI則從52.6降至51.1——兩者都顯示服務業整體疲軟擴散。

就業方面，11月失業率持穩在4.3%，優於預期的4.4%。但就業變動為-21,300人，遠低於10月的41,100人（經修正自42,200人），明顯未達到預測的2萬人，令人質疑勞動市場的韌性。

技術分析顯示澳幣仍有下行空間

AUD/USD在日線圖上跌破上升通道趨勢，反映多頭動能惡化。該貨幣對位於9日指數移動平均線（0.6619）之下，顯示短期價格動能疲弱。

下行目標包括心理關卡0.6500，以及8月21日創下的六個月低點0.6414。若持續跌破這些水平，賣壓可能進一步加劇。

相反，若反彈至9日EMA（0.6619）附近，則可能測試三個月高點0.6685，進一步走強則可能達到0.6707(自2024年10月以來最高)。突破此阻力將目標指向上升通道的上界，約在0.6760。

貨幣表現快照

今日外匯市場顯示，澳幣對日圓表現最弱，凸顯避險情緒升溫。美元兌澳幣上漲0.19%，反映聯邦儲備局的耐心與市場預期RBA行動之間的政策分歧。

目前的格局——RBA偏鷹派但聯邦儲備局暫停升息預期，以及美元整體走強——使得AUD/USD在未來仍可能進一步走弱，除非通脹數據降溫速度快於預期或聯邦儲備局的降息預期加快。