金價直逼4500關口：美元弱勢與央行政策推動下一波漲勢

技術面支撐強勢走勢

黃金自11月初以來已展開新一輪上升週期，短短數週時間累積漲幅超過14%。最近一次交易中，金價觸及4497美元，距離整數關口4500美元僅一步之遙。日線圖顯示一系列更高高點的形成，預示著上升趨勢保持動能。然而，技術指標RSI長期處於超買區間，暗示短期內高位整固或獲利了結的風險逐漸升溫。

美元疲軟與日元強勢帶動金價上升

美元正在測試98.0的關鍵支撐位，而日本財務大臣片山皋月向投機者發出迄今最嚴厲警告後，日元走強趨勢明確。當日幣升至1320日幣兌1美元附近時，反映出美元持續承壓的局面。一旦美元跌破98.0，下行空間將被進一步打開，這對黃金等以美元計價的商品形成利好支撐。

聯準會政策預期重塑市場格局

聯準會理事米蘭週一表示，若明年不繼續降息，經濟衰退風險將上升，失業率可能攀高。市場預期聯準會將在2026年1月暫停降息，隨後於3月及6月各降息25基點，最終將聯邦基金利率引導至3%至3.25%區間。

通脹數據釋放積極信號

美國11月CPI按年增長2.7%，核心通脹升至2.6%，均低於市場預期的3.1%和3%。這一低於預期的通脹表現為聯準會明年進行兩次降息奠定基礎，同時也緩解了市場對物價高企的擔憂。10月耐用品訂單、11月工業產出及三季度核心PCE等待發佈的經濟數據，將進一步為美國前景提供線索。

地緣政治風險持續提振

烏美和平談判進展受限，美國對委內瑞拉油輪的打擊升級，地緣局勢的不確定性繼續為避險資產黃金提供支撐。投資者傾向於在局勢緊張時增加對黃金的配置。

2026年展望：財政赤字成焦點

展望明年，美國財政赤字問題預計將重回投資者視野。黃金正被越來越多地視為對沖國家債務風險與美元貶值的對衝工具。隨著主要國家長期國債殖利率走高，不排除聯準會可能超預期降息，甚至採取量化寬鬆或殖利率曲線控制等非常規措施，這些因素都將為黃金走勢增添看漲的想像空間。

摩根大通預計，關稅不確定性疊加交易所交易基金與各國央行的強勁需求，有望推動金價在2025年升至4000美元以上的歷史新高。中國保險機構和加密貨幣社區的新需求加入，更可能幫助金價在2026年底達到5055美元。

短期布局建議

鑑於聖誕假期臨近，市場成交量可能萎縮，導致波動幅度擴大。投資者應警惕近期黃金快速上漲後的獲利了結風險，同時密切關注4450美元的多空分界線。只要金價維持在4450美元上方，則維持看漲態度；一旦跌破此位置，則需要防範轉入高位整固區域的可能性。