白銀漲勢驚人但隱憂浮現，2026年能否續航？

白銀一兩價格在2025年迎來罕見的爆發行情。截至12月3日，白銀現貨報價衝破58.95美元/盎司，創造新的歷史紀錄。從年初至今，白銀累計漲幅已達101%，這個成績遠遠甩開同期黃金58%的漲幅，成為貴金屬市場的絕對主角。

**機構看好，但預期分化**

面對白銀的強勢表現，各大投行雖然普遍樂觀，但對未來的預測卻出現了分歧。瑞銀集團認為，投資需求的強勁推動將為白銀帶來持續動能，預計2026年白銀一兩有望觸及60美元。美國銀行的預期更為激進，他們指出結構性供應緊張是白銀的核心支撑，並預計2026年價格將攀升至65美元/盎司。

德國商業銀行則強調聯準會的降息周期將為白銀注入新的上漲動力，但同時也發出了謹慎的聲音。

**金銀比創新低，漲勢可能面臨天花板**

值得注意的是，白銀的驚人漲幅已經開始改變白銀與黃金的相對關係。金銀比已經從歷史高位快速下滑至72，創造了2021年8月以來的最低水平。這個信號不容忽視。

德國商業銀行明確指出，白銀相對於黃金的估值優勢正在快速消退。當前，白銀不再處於被嚴重低估的狀態，這意味著其作為獨立投資品種的上漲潛力可能已經逐漸枯竭。未來，白銀的走勢將更多地取決於黃金的表現，兩者的聯動性將進一步增強。

該機構預計，未來一年白銀一兩的價格目標為59美元/盎司，這也反映出他們對白銀後續漲幅的審慎態度。

**結論**

白銀在2025年的表現無疑是亮眼的，但持續的上漲已經在改變市場的微觀結構。當估值優勢被消化，獨立上漲行情終將落幕，白銀將重新回歸與黃金更加同步的運行軌跡。投資者在追高前，需要認真思考這輪行情的可持續性。