#SEConTokenizedSecurities 美國證券交易委員會 (SEC) 根據現行聯邦證券法規管控代幣化證券。代幣化僅改變格式——不改變實質內容。SEC 2026年1月28日的聯合工作組聲明 (來自公司金融、投資管理及交易與市場部門) 確認:代幣化證券在美國法律下完全受到證券的規範,區塊鏈或加密格式並不提供豁免——技術中立性是指導原則。
定義與核心原則:
代幣化證券是傳統證券 (股票、債券、票據或投資合約) 以加密資產或代幣形式呈現,所有權記錄在鏈上或通過混合區塊鏈系統。所有聯邦證券法律——包括註冊、披露、防欺詐和報告義務——均適用。僅將證券放在鏈上並不改變其法律地位。
兩大類別:
類別一——發行人贊助 (偏好):發行人授權代幣化並將區塊鏈整合入官方股東名冊。這確保真正所有權、1:1 支持、SEC註冊的保管人及 CUSIP 識別碼。這些合規模型鼓勵創新。
類別二——第三方/合成 (不偏好):中介機構在未涉及發行人的情況下進行代幣化,通常僅提供經濟敞口,沒有實際所有權。對手方、破產及操縱風險較高,觸發更嚴格的 SEC 監管及潛在的衍生品規則。
註冊與披露:
所有要約和銷售必須依據《1933年證券法》進行註冊 (除非豁免,例如 Reg D)。必須披露代幣特有的風險——智能合約漏洞、區塊鏈不可篡改性、轉讓限制和流動性限制。在某些模型中,可能還需要額外的機器可讀或可驗證的披露。