## 6月央行決議在即，歐元後市誰主沉浮？

歐洲央行即將在6月5日宣布新一輪利率決議，市場對這次會議的關注度持續升溫。根據LSEG最新數據，投資者已充分消化了25個基點的降息預期，並普遍預計年內還將有一次降息操作。在這樣的政策預期下，歐元走勢將如何演繹？

## 通脹回落支撐降息預期

最近公布的經濟數據為歐央行進一步寬鬆奠定了基礎。5月歐元區調和CPI同比初值錄得1.9%，這是八個月來首次跌破歐洲央行2%的通脹目標。物價壓力的緩解，再加上特朗普貿易政策對歐洲經濟前景的衝擊，使得降息成為多數分析人士的共同預期。

根據市場普遍看法，歐央行本次降息幅度將達到25個基點，存款利率有望從現在的2.25%下調至2%。這將是歐洲央行過去一年內的第八次降息。值得注意的是，歐央行在發布季度預測時，預計將同步下調全年通脹和經濟增長的預期值。

## 年內可能還有一次降息空間

策略師普遍認為，當前已經為進一步寬鬆定價。市場預計歐央行在今年剩餘時間內還會再下調一次利率，隨後存款利率將穩定在1.75%附近。這一政策路徑反映出在全球經濟增速放緩背景下，歐央行傾向於保持相對溫和的寬鬆態度。

## 美元弱勢為歐元保駕護航

單純從降息角度看，政策寬鬆通常會壓低幣值。但裕信銀行的分析指出，美元整體的衰弱趨勢為歐元提供了有力支撐，即便歐洲央行降息，歐元反應也會十分有限。丹斯克銀行分析師也認為，美元需要美國經濟數據明顯改善才能重拾上行動力，在這之前歐元兌美元匯率將繼續呈現強勢。

## 歐元人民幣匯率有望穩定運行

從歐元兌美元的走勢看，該貨幣對預計將維持在1.10-1.15美元的區間。投資者在匯率下行時存在明顯的買盤支撐，這有效限制了歐元的跌幅空間。這種韌性同樣會對歐元人民幣匯率預測產生正面影響——隨著歐元相對美元的強勢延續，人民幣相對歐元的貶值壓力也會得到一定程度的緩解。

總體而言，即便歐央行在6月5日如期降息，當前宏觀格局的複雜性決定了歐元很難出現大幅貶值。多重因素的對沖作用將使得歐元走勢保持相對穩健。