#美联储政策 美债期权的异动值得关注。CME数据显示过去一周3月到期的10年期美债期权合约未平仓数飙升至171,153份，周内激增300%，权利金总额接近8000万美元——这种规模的集中押注不是散户能驱动的。

交易员们在赌什么？10年期美债收益率重返4%。从技术面看，本月高点已触及4.20%，周一回落至4.16%，这些关键价位正好成为期权执行价的聚焦区间。

背后的逻辑链条大概是：美联储降息预期存在分歧，经济数据波动带来的政策不确定性，让机构倾向于用期权构建双向敞口。与其直接做多美债现货，不如通过期权获得更高的杠杆率和策略灵活性。

对链上资金的启示在于，这类宏观预期的剧烈转向往往会传导至风险资产。一旦美债收益率快速上行，流动性溢出会有序进行，需要密切观察鲸鱼钱包的出入情况以及大额合约的动向。这个窗口期通常不会太长。