A16z 六名高管眼中的 2026 年加密趨勢：穩定幣、支付、RWA

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來源：a16zcrypto

編譯：Zhou, ChainCatcher

1. 今年我們將看到更好、更巧妙的穩定幣入口

去年，穩定幣的交易額估計高達 46 萬億美元，不斷刷新歷史新高。為了更直觀地理解這個數字：這相當於 PayPal 交易額的 20 多倍；接近 Visa（全球最大的支付網絡之一）交易額的 3 倍；並且正迅速逼近美國電子金融交易網絡 ACH 的交易額。

如今，你可以在不到一秒的時間內以不到一美分的價格發送穩定幣。然而，尚未解決的問題是，如何將這些數字貨幣與人們日常使用的金融體系連接起來——換句話說，就是如何為穩定幣提供出入通道。

新一代初創公司正在填補這一空白，將穩定幣與更熟悉的支付系統和本地貨幣連接起來。一些公司利用加密證明，讓用戶能夠私密地將本地餘額兌換成數字美元。一些公司與區域網絡集成，利用二維碼、實時支付渠道和其他功能來實現銀行間支付，還有一些公司正在構建真正具有互操作性的全球錢包層和發卡平台，使用戶能夠在日常商戶處使用穩定幣消費。

這些方法共同擴大了數字美元經濟的參與者範圍，並可能加速穩定幣作為主流支付手段的直接應用。

隨著這些資金存取渠道的成熟，數字美元能夠直接接入本地支付系統和商家工具，新的交易模式將會出現。勞動者可以跨境實時獲得報酬。商家無需銀行帳戶即可接受全球美元。應用程序可以隨時隨地與用戶即時結算。穩定幣將從一種小眾金融工具轉變為互聯網的基礎結算層。

—— Jeremy Zhang，a16z Crypto 合夥人

2. 今年銀行將推出新的支付場景

如今的銀行普遍運行著現代開發者難以辨認的軟件：上世紀六七十年代，銀行率先採用了大型軟件系統。第二代核心銀行軟件始於八九十年代（例如，Temenos 的 GLOBUS 和 Infosys 的 Finacle）。但所有這些軟件都已老化，升級速度也過於緩慢。因此，銀行業——尤其是關鍵的核心帳簿（用於追蹤存款、抵押品和其他債務的關鍵數據庫）——仍然經常運行在大型計算機上，使用 COBOL 語言編程，並通過批處理文件接口而非 API 進行交互。

全球絕大多數資產都存儲在那些已有數十年歷史的核心帳本上。雖然這些系統久經考驗，深受監管機構信賴，並深度整合到複雜的銀行業務場景中，但它們也阻礙了創新。添加實時支付 (RTP) 等關鍵功能可能需要數月甚至數年時間，並且需要克服層層技術債務和監管複雜性。

這就是穩定幣的用武之地。過去幾年，穩定幣不僅找到了產品與市場的契合點並進入主流市場，而且今年，傳統金融機構更是以全新的姿態擁抱了它們。穩定幣、代幣化存款、代幣化國庫和鏈上債券使銀行、金融科技公司和金融機構能夠開發新產品並服務新客戶。更重要的是，它們無需迫使這些機構重寫其遺留系統——這些系統雖然老化，但幾十年來一直可靠運行。因此，穩定幣為機構創新提供了一種新途徑。

—— Sam Broner

3. 我們將看到更多穩定幣的原創形式，而不僅僅是代幣化形式

今年，我們將看到更多“原創，而不僅僅是代幣化”的穩定幣，穩定幣在去年已成為主流；未發行穩定幣的數量持續增長。

但缺乏強大信用基礎設施的穩定幣看起來就像是狹義的銀行，它們持有被認為格外安全的流動資產。雖然狹義銀行本身是一種有效的產品，但我認為它不會成為鏈上經濟的長期支柱。

我們看到許多新的資產管理公司、資產管理機構和協議開始提供以鏈下抵押品為擔保的鏈上資產抵押貸款服務。這些貸款通常源於鏈下，然後進行代幣化。我認為，除了可能將資金分發給已經在鏈上的用戶之外，代幣化在這裡幾乎沒有其他好處。因此，債務資產應該在鏈上產生，而不是在鏈下產生後再進行代幣化。

鏈上貸款發起可以降低貸款服務成本和後台架構成本，並提高貸款的可及性。其中的挑戰在於合規性和標準化，但開發者們已經在著手解決這些問題。

—— Guy Wuollet，a16z Crypto 普通合夥人

4. 我們會看到更多現實世界的資產代幣化，但會以一種加密原生的方式進行

去年，我們看到銀行、金融科技公司和資產管理公司對將美國股票、大宗商品、指數和其他傳統資產上鏈表現出濃厚的興趣。然而，隨著越來越多的傳統資產上鏈，其代幣化往往是擬物化的——仍然基於現實世界資產的現有概念，而沒有充分利用加密技術的原生特性。

但像永續期貨（perps）這樣的合成產品能夠提供更深層次的流動性，而且通常更容易實施。永續期貨還提供易於理解的槓桿，因此我認為它是加密貨幣原生衍生品中產品與市場契合度最高的。我還認為新興市場股票是最值得進行永續化交易的資產類別之一。（某些股票的零日到期期權市場通常比現貨市場流動性更高，這將是一個引人入勝的永續化實驗。）

這一切都歸結為“私有化與代幣化”的問題；但無論如何，我們今年應該會看到更多加密原生 RWA 代幣化。

—— Guy Wuollet，a16z Crypto 普通合夥人

5. 更多人（不僅限於高淨值客戶）將能夠獲得財富管理服務

傳統上，銀行只為高淨值客戶提供個性化財富管理服務：跨資產類別提供量身定制的建議和個性化投資組合既昂貴又複雜。但隨著越來越多的資產類別被代幣化，加密貨幣平台使得策略——結合人工智能建議和輔助駕駛功能——能夠以極低的成本即時執行和再平衡。

這不僅僅是智能投顧；每個人都可以獲得主動投資組合管理，而不僅僅是被動管理。2025年，傳統金融（TradFi）增加了其投資組合中加密貨幣的配置比例（無論是直接配置還是通過交易所交易產品），但這僅僅是個開始；到2026年，我們將看到旨在“財富積累”而非僅僅是“財富保值”的平台出現——金融科技公司（如Revolut和Robinhood）和中心化交易所（如Coinbase）將利用其技術優勢，在這個市場中佔據更大的份額。

與此同時，像 Morpho Vaults 這樣的 DeFi 工具會自動將資產配置到風險調整後收益率最高的借貸市場，從而為投資組合提供核心的收益配置。將剩餘的流動資金持有穩定幣而非法幣，並將資金持有代幣化貨幣市場基金而非傳統貨幣市場基金，可以進一步拓展收益來源。

最後，散戶投資者現在可以更輕鬆地進入流動性較差的私募市場資產，例如私募信貸、IPO前公司和私募股權，因為代幣化有助於釋放這些市場的流動性，同時又能滿足合規和報告要求。隨著均衡投資組合的各個組成部分（風險等級從債券到股票再到私募股權和另类投資）逐步代幣化，它們可以自動重新平衡，無需進行電匯等繁瑣操作。

—— Maggie Hsu，a16z Crypto 市場推廣合夥人

6. 互聯網不僅會支持金融，而且會成為銀行本身

隨著代理商大量湧入，越來越多的商業活動在後台自動進行，而不是通過用戶點擊，那麼金錢（或者說價值）的流動方式就需要改變。

在一個系統不再按照步驟指令執行，而是根據意圖運行的世界裡——例如，人工智能代理識別出需求、履行義務或觸發結果後，資金就會自動轉移——價值的流動必須像當今信息一樣快速自由。區塊鏈、智能合約和新型協議正是在此背景下應運而生。

智能合約目前已能在幾秒鐘內完成全球美元支付結算。但到了 2026 年，諸如 x402 之類的新興原語將使結算過程更加可程式化和響應式：代理之間可以即時、無需許可地支付數據、GPU 時間或 API 調用費用——無需開票、對賬或批量處理。開發者發布的軟件更新將包含內置的支付規則、限額和審計跟蹤——無需法幣整合、商戶入駐或銀行介入。預測市場將隨著事件的發生實時自動結算——賠率更新、代理交易、全球支付在幾秒鐘內完成清算，無需托管機構或交易所。

一旦價值能以這種方式流動，“支付流”就不再是一個獨立的運營層，而成為一種網絡行為：銀行成為互聯網基礎架構的一部分，資產成為基礎設施。如果貨幣變成互聯網可以路由的數據包，那麼互聯網就不僅僅是金融系統的支撐，它本身就成為金融系統。

—— Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth，a16z Crypto 市場推廣合夥人

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