## 澳洲升息呼声高漲！澳幣漲勢凶悍，央行12月決議能否引爆新行情？

澳元最近表現搶眼。截至12月8日，澳元兌美元（AUD/USD）連續第五個交易日上漲，報價0.6645，逼近兩個多月以來的高點。同時，澳洲10年期公債殖利率攀升至4.737%，創下兩年新高。這股漲勢背後，正是市場對澳洲央行政策轉向的重新定價。

### 央行維持現狀，但釋出強硬訊號

即將到來的12月9日，澳洲央行（RBA）將公佈新的利率決議。市場共識普遍預期央行將維持利率在3.60%不變。事實上，從今年年初至今，澳洲央行已經累計降息三次，將政策利率從4.35%調降至目前的3.60%水準。

然而，單純的「不降息」決定並非市場焦點所在。投資者真正關注的是央行的措辭轉變。澳洲央行行長布洛克(Michele Bullock)此前發表評論，強調央行正密切監控通膨動向，並已準備好在通膨壓力升溫時果斷採取行動。這番話暗示了政策立場可能轉向緊縮——也就是市場所說的澳洲升息預期。

### 2026年升息成為市場焦點

關於澳洲升息的具體時間，市場內部出現了明顯分歧。

強硬派陣營包括西太平洋銀行外匯策略主管Richard Franulovich及AMP首席經濟學家Shane Oliver。他們認為布洛克有充分理由繼續釋出強硬立場信號。Shane Oliver更直言，央行很可能聲明將採取一切必要措施將通膨拉回目標水準，這為明年升息敞開了大門。部分大型銀行的經濟學家已經開始測算，預計澳洲央行將在明年二月份收緊貨幣政策。

但謹慎派則認為這種預期過於激進。瑞銀經濟學家George Tharenou表示，央行應該保持謹慎姿態，現階段明確表態升息為時過早。他預計澳洲升息更可能發生在明年年底前，但前提是要獲得幾個月更多的通膨數據支撐。

根本上，這場分歧源於通膨和支出數據的解讀差異。持續高企的通膨壓力和強勁的家庭支出，是澳洲央行維持謹慎態度的原因，同時也是升息預期的主要驅動力。

### 澳洲升息如何推高澳幣？

匯率走勢與央行預期息息相關。瑞穗證券分析師Vishnu Varathan指出，若澳洲央行政策確實走向強硬，而同時美聯儲立場轉向溫和，澳幣匯率將獲得顯著提振。這種利差擴大的機制在外匯市場屢試不爽。

另一個推升澳幣的因素是其避險屬性。澳幣經常被用作對沖美國資產拋售的工具，未來若出現全球風險偏好下降的情況，澳幣作為「安全資產」的需求可能持續增溫。

此外，大宗商品超級週期的繁景也將支撐澳幣走強。隨著AI基礎設施建設加速進行，以及全球地緣經濟中對資源安全的競爭升溫，澳洲作為主要資源出口國的地位將被進一步凸顯，進而推升澳幣的長期需求。

綜合來看，澳洲升息的預期、利率差異擴大、大宗商品週期、地緣因素等多重力量，正在聯手推動澳幣走強。12月9日的央行決議將是檢驗這些預期的關鍵時刻。