#美联储政策与货币政策 贵金属狂飙背后是降息预期的重塑，这个逻辑值得细品。黄金破4380、白银破68，本质上是避险资金在重新定价无风险收益率。

从链上角度看，这波行情的关键信号其实已经很清晰了：

首先，Coinbase负溢价已连续8天，虽然近几天收窄但仍未反转，说明短期内机构入场意愿还在观察阶段。其次，宏观层面的确存在资金分流——贵金属的极端强势会吸走一部分避险盘，但这不是长期约束。

更重要的是Polymarket的数据——1月降息25bp的概率才19%，维持不变概率80%。这意味着市场对降息的预期其实还没那么激进，真正的转折点应该在明年上半年。

结构性机会就在这里：当降息路径逐步明朗后，资金会从防御切向收益与弹性。BTC作为数字黄金，在实质利率下行周期中的配置价值会重新被认可。近期的震荡更多是等待确认信号，而不是走势逆转。

短期内关注美GDP数据与Fed主席提名动向，这两个变量会决定资金下一步的方向选择。