許多流動性提供者（LP）都誤解了一個常見觀念——他們認為收益來自代幣升值。事實上？這完全不是遊戲的重點。

LP的回報實際上由三個不同的機制驅動：

**交易量**是核心：每一次流經池子的交換都會產生手續費。交易越多，流動性提供者的收入就越多。

**清算事件**創造機會：當持倉被清算時，常常會引發交易連鎖反應和價格波動，從而產生大量的手續費高峰。

**資本效率**非常重要：你投入的資本實際上有多少在運作？它的利用率有多高？這決定了你的實際收益。

這裡的關鍵見解是——這與大多數DeFi參與者所認知的風險輪廓截然不同。你不是在投機某個代幣是否會暴漲，而是在押注市場流動、波動性和利用率。理解這個差異，能讓你區分有資訊的LP與那些措手不及的人。