日元下跌原因大剖析！央行政策預期轉變推動匯率大幅波動

央行決策預期成市場焦點，日幣面臨轉折

本週外匯市場出現明顯分化，美元/日圓（USD/JPY）跌幅達0.16%，背後隱藏著央行政策預期的重大變化。日本央行總裁植田和男在12月1日表示將考慮12月升息的可能性，這一表態被市場視為迄今最明顯的政策信號轉變。掉期市場數據反映出市場對日本央行12月19日升息的預期已升至62%，相比兩週前的30%大幅躍升，足見市場對央行鷹派立場的重新評估。

與此同時，聯準會的降息預期同步升溫，形成了美元/日圓的雙向壓力。芝商所FedWatch工具數據顯示，市場預期聯準會12月降息的機率達87.6%，這一組合因素——美聯儲降息預期上升疊加日本央行升息預期走強——直接推動了日元的升值動能。

日元下跌原因的深層變化：政策預期與市場重估

野村證券指出，隨著12月聯準會降息預期升溫、日本央行升息預期走強，美元兌日圓長期以來的盤整格局正被打破。這反映出市場對貨幣政策分化的新認知——當一方面臨降息周期，另一方準備升息時，低息貨幣必然面臨貶值壓力。

日本首相高市早苗的言論進一步強化了市場對政策調整的預期。她表示政府將嚴格監控匯率波動，準備隨時在外匯市場採取「必要」行動，這暗示官方對日元升值的支持態度，進一步推升了市場對升息預期的信心。

歐元/美元大反彈：降息預期驅動的另一面

在美元整體走弱的背景下，歐元/美元（EUR/USD）漲幅達0.71%，美元指數則下跌0.72%。非美貨幣廣泛受益，其中澳幣漲1.48%、英鎊漲1.03%、日幣漲0.16%，形成了對美元一致性的看淡。

美國勞動市場數據疲軟、核心PPI成長低於預期，沃勒和威廉斯等聯準會官員紛紛放鴿，這些信號共同推升了市場對降息的預期。荷蘭國際銀行（ING）認為，歐元兌美元在已經接近1.16的基礎上，短期內可望升至1.17，若地緣政治風險消退且美國數據持續表現疲軟，年底前甚至可能觸及1.18。俄烏和談進展同樣為歐元提供了額外助力。

技術面展望：突破與支撐的關鍵點位

美元/日圓正逼近21日均線關鍵位置，若跌破該線，將開啟更大向下空間，技術支撐點位看154、153。但若守住21日均線，美元/日圓大機率呈現震盪走勢，短期內難以形成單邊行情。

歐元/美元方面正築成「W」底，RSI指標顯示多頭力量仍強。若突破阻力位1.1656，將開啟更大上漲空間。相反，若持續受壓100日均線之下，回調機率將增大，支撐點位看1.155、1.149。

本週市場關注重點

市場將密切關注日本官員講話、日媒放風與美國經濟數據動向。若市場對日本央行升息預期進一步增強，美元/日圓或進一步下挫。同時需留意美俄會談進展和美國9月PCE數據——若俄烏局勢進一步緩和、通膨下滑，歐元/美元將進一步上漲；相反，若談判受挫或通膨超預期，歐元/美元將面臨下跌壓力。