35% 機構因監管卡殼，高盛稱這道坎 2026 年就能打破

高盛最新報告指出，監管環境的改善正在成為推動機構加密貨幣採用的關鍵驅動力。這家華爾街巨頭表示，監管不確定性雖然仍是機構參與的最大障礙，但這一狀況正在快速變化。特別是在特朗普政府的新政策導向下，美國加密行業的監管框架正在重構。

監管瓶頸正在被打破

根據高盛的調查數據，機構層面的態度分化很清晰：35%的機構仍將監管不確定性視為採納加密資產的最大障礙，但這個數字的另一面更值得關注——32%的機構已經把監管明確性列為最重要的催化劑。這意味著只要監管框架確定，大量資本正在等待入場。

監管改善的具體信號

美國證券交易委員會（SEC）的態度轉變最為直觀。自特朗普上任後，SEC領導層全面更替，新主席Paul Atkins上台後，該機構已經從多年的激進執法中明顯退讓——撤銷了幾乎所有待決案件，退出多項法庭訴訟。這種180度的轉變本身就是信號。

更關鍵的是即將出台的美國市場結構立法。這部法律將明確代幣化資產與去中心化金融項目的監管框架，同時界定SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）的職責範圍。高盛強調，這些步驟對釋放機構資本至關重要。

時間窗口很關鍵

高盛特別指出，2026年上半年通過立法尤為重要。理由很實際：當年晚些時候的美國中期選舉可能延遲進展。換句話說，這個時間窗口是有限的，錯過就要再等兩年。

機構採用的實際路徑

從相關動作看，大機構已經開始行動。高盛本週一將Coinbase的評級從"中性"上調至"買入"，目標價從294美元上調至303美元。這不只是股票評級調整，背後的邏輯更重要：高盛認為Coinbase已成功轉型為結構性成長型公司，其訂閱和服務收入占比已接近40%。

這意味著什麼？Coinbase正在從單純的交易所轉變為金融基礎設施。同時高盛下調了eToro至"中性"，並指出傳統經紀業務和加密貨幣經紀業務的融合將在2026年加劇競爭。

基礎設施類項目最受關注

高盛的報告特別提到，那些支持生態系統但受市場週期影響較小的基礎設施公司將是主要受益者。這包括交易結算、資產代幣化等領域的基礎設施。這類項目的特點是真實使用需求驅動，而非投機炒作。

機構參與的關鍵驅動因素

總結

高盛的這份報告本質上是在說：加密行業的機構採用不是"是否"的問題，而是"何時"的問題。監管環境的改善正在把這個時間點從"不確定"變成"2026年"。

關鍵觀察點有三個：首先，35%的機構障礙可能在2026年上半年被掃除，這是一個明確的時間窗口；其次，Coinbase等交易所的升級和基礎設施類項目的受關注，說明機構參與的路徑已經成型；第三，代幣化資產和DeFi的監管框架即將出台，這將打開真實應用場景。

對於市場而言，這不是猜測，而是華爾街巨頭基於政策變化做出的明確判斷。2026年上半年的立法進展，將成為決定機構加密採用速度的關鍵節點。