2025 年投資醫院股，值得嗎？比較泰國股市中的7個真實案例

為何醫院股是安全的投資

今年來，許多投資者轉向投資穩定營收的股票。醫院被歸類為防禦性股票，因為醫療服務是各種經濟狀況下都不可或缺的產業。無論市場繁榮或放緩，醫療需求都會持續存在。

此類投資的主要特點是：

🏥 穩定的收入 - 醫院一旦成立，便能持續從病人那裡產生現金流，不像商品銷售會隨季節波動。

🏥 低風險 - 當股市整體陷入危機時，優質醫院股通常不會大幅下跌。相反，在牛市期間，這些股票的漲幅也不會特別突出。

🏥 財務狀況穩健 - 利潤率較高，回本速度快，因為現金流穩定。

選擇適合的醫院股的關鍵因素

投資前，投資者應該檢查以下幾點：

客戶類型 - 有些醫院專注於國外客戶 (如 BH、BDMS、BCH)，而另一些則以國內市場為主 (VIBHA、CHG、PR9)。了解收入來源的客群，有助於分析外部因素。例如，若國外市場低迷，來自那裡的收入也會受到影響。

財務數據 - PE比率與ROE是重要的衡量工具。PE比率反映公司盈利是否過高，ROE則顯示公司運用股東資金的效率。ROE越高，代表公司資金運用越有效率。

成長策略 - 醫院的擴展方式會影響未來營運表現。有些透過合併擴張，有些建立新分院，或專注於特定專科。不同策略伴隨不同風險與機會。

7支值得關注的醫院股

2024年資料比較表

排名	名稱	股票代號	市值 (百萬)	股價 (元)	P/E	ROE
1	曼谷醫院	BH	139,110.29	183.00	18.34	31.91%
2	曼谷杜斯特醫療	BDMS	355,980.84	23.30	22.81	16.77%
3	曼谷連鎖醫院	BCH	34,164.35	14.40	23.13	11.88%
4	朱拉拉醫院	CHG	23,320.00	2.24	20.32	15.42%
5	拉瑪九世醫院	PR9	16,984.08	21.30	24.47	13.57%
6	VIBHA醫院	VIBHA	24,572.58	1.88	23.85	8.49%
7	Thonburi健康集團	THG	10,678.09	13.50	-	-6.91%

BH - 醫療股龍頭

曼谷醫院成立於1984年，並於1994年進行重組。現為泰國市值最高的醫院，提供高端醫療服務。

重要資料：

• 市值：139,110.29百萬泰銖
• 淨利：5,871.77百萬泰銖
• ROE：31.91% (全行最高)
• P/E：18.34倍

經營策略： BH計畫調升高端病患的收費，並擴展國際病患服務，符合醫療旅遊熱潮。

主要收入來源： 一般病患66.52%、社會保險32.63%、其他0.85%

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BDMS - 区域領導者

曼谷杜斯特醫療成立於1975年，是泰國最大醫療集團，業務遍及泰國、蒙古、緬甸、老撾等國。

重要資料：

• 市值：355,980.84百萬泰銖 (全行最大)
• 淨利：11,654.41百萬泰銖 (最大)
• ROE：16.77%
• P/E：22.81倍

現有能力： 支援超過5,500名門診病人/日，為區域內醫療服務的龍頭。

擴展策略： 增加病床數、投資專科中心、建設新醫院，預期長期促進營收。

收入分佈： 國內病患33%、國際病患67%

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BCH - 分院網絡領導者

曼谷連鎖醫院管理多家分院，包括世界醫療、Kasemrad、Intermedical、Kasemrad、Karunvej等，共15家醫院與2家診所。

重要資料：

• 市值：34,164.35百萬泰銖
• 淨利：1,049.33百萬泰銖
• ROE：11.88%
• P/E：23.13倍

分析師觀點： 由Krungsri證券建議買進(升級)，預計2025年獲利將成長23%。

收入結構： 國內病患佔71%、國際29%；食品收入+12%、其他收入14%。

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CHG - 小型但具潛力

朱拉拉醫院成立於1986年，旗下有12家子公司，並在曼谷及各省設有15個分院。

重要資料：

• 市值：23,320.00百萬泰銖
• 淨利：873.63百萬泰銖
• ROE：15.42%
• P/E：20.32倍

擴展策略： 增加病床與分院，滿足經濟快速成長地區的需求。

收入結構： 門診30.6%、住院34.5%、社會保險35%

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( PR9 - 技術專家

拉瑪九世醫院自1989年起，致力於打造現代化、值得信賴的健康中心。

重要資料：

• 市值：16,984.08百萬泰銖
• 淨利：506.11百萬泰銖
• ROE：13.57%
• P/E：24.47倍 )全行最高(

創新服務： 投資高端醫療設備，開發數位平台“9 CARE”與“9 CARE Shop”，滿足新世代需求。

客戶群： 主要來自國內及泰國華人，也拓展至東南亞其他國家。

收入比例： 門診59%、住院41%；其中健康保險25%、自付68%、合作公司7%。

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) VIBHA - 小型醫院

VIBHA醫院成立於1976年，是一個提供一般醫療服務的醫療集團。

重要資料：

• 市值：24,572.58百萬泰銖
• 淨利：778.31百萬泰銖
• ROE：8.49% ###最低(
• P/E：23.85倍

分析師預測： Yuanta證券建議買進，目標價2.74泰銖，認為2025年前景看好，主要因解決社會保險問題與新投資。

床位數： 曼谷824床、省外698床、國外200床。

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) THG - 警惕！壞消息來襲

Thonburi健康集團成立於1986年，是泰國大型醫療服務提供商，專注於高品質三級醫院建設，曾獲得五星CGR評級。

重要資料：

• 市值：10,678.09百萬泰銖
• 淨利：-302.98百萬泰銖 ###虧損！(
• ROE：-6.91% )負值###
• P/E：無法計算

警示： 2025年THG股價在管理層澄清指控後出現波動。一些分析師預計股價可能持續下跌。注意：ROE為負代表公司虧損，投資前應詳細審閱財報。

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投資醫院股前的準備工作

✅ 了解業務 - 了解這家醫院的經營模式、客戶群、管理方式。

✅ 檢查數據 - PE與ROE能幫助判斷股價是否合理，公司資金運用是否有效。

✅ 理解客戶類型 - 國外客戶受全球經濟影響，國內客戶則受泰國經濟影響，影響不同。

✅ 尋找成長計畫 - 公司是否有長期擴展計畫？擴建分院？推出新服務？這些都會影響未來獲利。

✅ 諮詢專家意見 - 若不確定，建議追蹤知名分析師的意見。

長期投資醫院股的建議

許多投資者困惑應選擇哪支股票。理解各家醫院的商業模型與收入來源，是關鍵。每家醫院有不同的優勢。

適合尋找：

• 國外收入高： BH、BDMS、BCH最適合
• 持續擴展： CHG、PR9有明確成長計畫
• 成長潛力： VIBHA預計2025年表現將改善
• 風險警示： THG有負面信號，需密切追蹤消息

總結

長期穩健投資，這7支醫院股具有營收與成長潛力。選擇取決於個人分析。建議全面了解資訊，密切追蹤消息，謹慎投資，達成預期收益。